分享金融知識點之一：債券
一是債券類的投資是我們個人家庭理財投資的重要組成部分。
二是很多間接投資的工具中都包含債券這東西。你可能會說，我沒買過債券啊？但是你買過理財吧，買過基金吧，這些間接投資工具中都包含債券。
三是債券能幫助我們更好的理解其他投資工具。
什麼是債券？
債券，是發行者為籌集資金發行的、在約定時間支付一定比例的利息，並在到期時償還本金的一種有價證券。債券是一種直接融資證券，
我們把錢存在銀行，銀行會把你的錢拿去發放貸款，我們收存款利息，銀行賺貸款利息。在這個關係中雖然錢最終借給了政府、企業或是個人，但其實這裡發生兩個借貸關係，先是我們把錢借給銀行，然後是銀行再借給他人。
所以我們最後是找銀行還錢，至於最終的資金使用者是誰，他能不能還的起錢，跟我們沒有一毛錢關係，只要銀行能還錢就行了，
而債券是由資金需求方按照規定直接向金融市場發行的標準化證券，每一個證券都有標準的面值、利率、期限和還款方式，我們去認購債券就相對于直接把錢借給了債券的發行方。我們與資金的需求方直接發生借貸關係，
講這個原理的原因是想讓大家清楚的知道，債券投資是有風險的，他和銀行存款有本質的區別。
債券有哪幾種？
在我國，根據發行主體不同，債券分為國債、地方政府債、金融債、企業債和資產支持證券。
國債，故名思議就是由國家發行的債券，在我國就是中央政府發行的債券。因國債是由國家財政作為還款來源的債券，信用風險不能說完全沒有，但是風險極低，尤其是一個國家以本幣發行的債務，這個是基本上沒有信用風險的，所以一般我們將國債的利率水準當做無風險利率。
目前，我國1年期國債收益率大約是3.4%，這個就是現在市場上的無風險利率水準了。
地方政府債是由地方政府以地方財政為還款來源發行的債券，地方政府的財政規模和中央政府比一般會差一些，而且地方政府又不能自行發鈔票，所以地方政府債的信用風險是大於國債的，像是在美國。美國國債是無信用風險的，但是他的州政府債卻時常違約。因為地方政府債的風險高於國債，一般他的收益也高於國債。
在我國以前地方政府是不准自行發債的，2008年爆發全球危機後，我國推出了4萬億經濟刺激計畫，這刺激計畫中中央出資1.18萬億，其他資金由地方政府配套。這就催生了地方政府巨大的資金需求，2009年地方政府發行債券被批准。因為我國的體制，地方政府和中央政府的緊密從屬關係，地方政府債的風險也是很小的，一般市場上地方政府債券的利率比國債高不了多少，甚至有時候因為激烈的市場競爭下，還會發生地方政府債的收益還比國債低。
金融債，這東西不能從字面上理解。這個不是我們熟悉的那些商業銀行發行的，這個金融債是特指由三家政策性銀行發行的具有特殊用途的債券。這三家銀行分別是國家開發銀行、農業發展銀行和進出口銀行，這三家銀行不是以營利為目的的商業銀行，他們服務於政府特定的政策目標，資金直接來源於政府或是央行，信用等級其實和國債是等同的，市場上金融債的收益與國債收益率相差不大。
企業債是由企業發行的債券，在我國由企業發行的債券種類繁多，在銀行間有中期票據、短期融資券、城投債，在交易所市場有公司債等等，不過不管他叫什麼名字，本質上都是由企業發行的，為了不把大家搞蒙，咱們就統一把他成為企業債。
企業債因發行債券的企業不同信用風險也不一樣，收益率更是千差萬別。企業債的收益率由無風險收益+風險溢價構成。所謂風險溢價就是高於無風險收益的部分，這部分是對你借錢給企業承擔風險的補償。企業的風險不一樣，這個風險溢價就不一樣，風險越高的企業，收益越高，信用風險低的企業收益越低。
如何衡量企業風險呢？
當然我們作為投資者可以自行判斷，但是我們畢竟沒有那麼專業或是那麼多時間精力去研究企業的風險問題。
所以一個專業的機構就應運而生，這個專業機構就是評級機構，他們負責對企業的信用風險進行評級，投資者按照這些評級給債券定價，他們的角色其實就類似于芝麻信用。
國際上著名的評級機構有穆迪、標普和惠譽三家，而國內主要有大公國際、中誠信這些。國際上一般BBB以上的評級就被當做投資級了，而國內一般要AA以上的評級相對才安全。
因為這些評級直接關係到對債券利率是多少，所以平均一旦發生變動市場都會很關注。2008年爆發全球危機後，我國推出了4萬億經濟刺激計畫，這刺激計畫中中央出資1.18萬億，其他資金由地方政府配套。這就催生了地方政府巨大的資金需求，2009年地方政府發行債券被批准。因為我國的體制，地方政府和中央政府的緊密從屬關係，地方政府債的風險也是很小的，一般市場上地方政府債券的利率比國債高不了多少，甚至有時候因為激烈的市場競爭下，還會發生地方政府債的收益還比國債低。
金融債，這東西不能從字面上理解。這個不是我們熟悉的那些商業銀行發行的，這個金融債是特指由三家政策性銀行發行的具有特殊用途的債券。這三家銀行分別是國家開發銀行、農業發展銀行和進出口銀行，這三家銀行不是以營利為目的的商業銀行，他們服務於政府特定的政策目標，資金直接來源於政府或是央行，信用等級其實和國債是等同的，市場上金融債的收益與國債收益率相差不大。
企業債是由企業發行的債券，在我國由企業發行的債券種類繁多，在銀行間有中期票據、短期融資券、城投債，在交易所市場有公司債等等，不過不管他叫什麼名字，本質上都是由企業發行的，為了不把大家搞蒙，咱們就統一把他成為企業債。
企業債因發行債券的企業不同信用風險也不一樣，收益率更是千差萬別。企業債的收益率由無風險收益+風險溢價構成。所謂風險溢價就是高於無風險收益的部分，這部分是對你借錢給企業承擔風險的補償。企業的風險不一樣，這個風險溢價就不一樣，風險越高的企業，收益越高，信用風險低的企業收益越低。
如何衡量企業風險呢？
當然我們作為投資者可以自行判斷，但是我們畢竟沒有那麼專業或是那麼多時間精力去研究企業的風險問題。
所以一個專業的機構就應運而生，這個專業機構就是評級機構，他們負責對企業的信用風險進行評級，投資者按照這些評級給債券定價，他們的角色其實就類似于芝麻信用。
國際上著名的評級機構有穆迪、標普和惠譽三家，而國內主要有大公國際、中誠信這些。國際上一般BBB以上的評級就被當做投資級了，而國內一般要AA以上的評級相對才安全。
因為這些評級直接關係到對債券利率是多少，所以平均一旦發生變動市場都會很關注。