人類最古老的行業，2000億的市場，7年來竟只有一家公司上市！
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啤酒，人類最古老的酒精飲料之一，也是水和茶之後世界上消耗量排名第三的飲料。
在國內，這是一個規模2000億的巨大市場。然而，這樣的巨型消費市場，近7年來卻僅僅只有一家公司上市。
這事，很怪。發生在這個行業的一切，值得反思。
本文的讀者，應該沒有人沒喝過啤酒，但是，啤酒的設備是誰製造的，卻鮮有人知。很少有人知道，這個領域，藏著為數不少的“隱形巨頭”、“獨角獸”。
就在本週一（11月13日），樂惠國際國際工程裝備股份有限公司，登陸A股市場，正式在上海證券交易所敲鐘、掛牌上市。
中國啤酒產業，在IPO市場沉寂了7年，今天，終於來了一家啤酒設備生產商，算是有了零的突破。
來感受下數據：
行業巨頭——青島啤酒，1993年上市；燕京啤酒，1997年上市；重慶啤酒，1997年上市；珠江啤酒，2010年上市；西藏發展，1997年上市；惠泉啤酒，2003年上市；蘭州黃河，1999年上市。
自2010年珠江啤酒上市後，整個啤酒及相關產業就再沒有新的公司上市。
這個產業，正在發生非常大的格局變動，值得投資人思考：
下游啤酒消費增速放緩，倒逼釀造廠商變革，以往以啤酒釀造商為核心的行業投資邏輯，正在隨著這個趨勢而顛覆。
而更重要的是，在本次IPO過程中，本案，在收入確認的會計處理方式上有重大突破，成為類似案例中具有代表性的經典之作。業內也有同仁在“投行業務資訊”上做過分析。
在IPO審核中，收入確認方式一直都是審核焦點，不能有絲毫大意。
對不同客戶銷售產品，收入確認方式區別對待，以往較難過會，然而，樂惠國際採用這種收入確認方式，並且解釋詳細、合理，這樣的創新，獲得了監管層認可，順利放行。
IPO，需要大智慧！今天，我們來仔細分析一下，樂惠國際背後的行業大現狀，以及它的通關經驗。
一、啤酒設備巨頭
可口可樂、康師傅、喜力、百威都是它的客戶
樂惠國際，成立於1998年，主營生產安裝啤酒釀造和灌裝設備的公司。
與傳統的設備製造商不同的是，樂惠既能做單機設備，也可以提供“一站式”的整體解決方案，也就是“交鑰匙工程”。
這種特殊的模式，直接決定了樂惠在採購和上產上，採取的是以銷定產的方式。
而且，它的產品也為非標準產品，按客戶要求進行定制化生產。
在啤酒設備領域，具備交鑰匙能力的，就那麼幾家。
而具備整廠交鑰匙能力的，在全球範圍內，更是鳳毛麟角，樂惠國際就是其中之一，為下游客戶提供“一站式”服務，已經成為它的核心競爭力。
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憑著這個核心競爭力，樂惠在2014年—2017年6月，營收達到7.33億、7.24億、9.51億、4.3億。淨利5043萬、6414萬、7780萬、6537萬。經營性淨現金流為6409萬、9506萬、1.36億、1095萬。
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它的客戶，多為喜力、百威、燕京、三得利、青島等知名啤酒品牌。
借助在啤酒類業務積累的技術及經驗，樂惠國際將業務更進一步拓展至食品飲料領域，百事可樂、可口可樂、康師傅、伊利、海天味業等國內外知名企業也都成為他們的長期客戶。
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不過，這個整廠交鑰匙模式，給樂惠帶來不少優勢，也給它帶來了一定的“麻煩”，那就是收入確認比較複雜。
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營收達到7.33億、7.24億、9.51億、4.3億。淨利5043萬、6414萬、7780萬、6537萬。經營性淨現金流為6409萬、9506萬、1.36億、1095萬。▼
它的客戶，多為喜力、百威、燕京、三得利、青島等知名啤酒品牌。
借助在啤酒類業務積累的技術及經驗，樂惠國際將業務更進一步拓展至食品飲料領域，百事可樂、可口可樂、康師傅、伊利、海天味業等國內外知名企業也都成為他們的長期客戶。
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不過，這個整廠交鑰匙模式，給樂惠帶來不少優勢，也給它帶來了一定的“麻煩”，那就是收入確認比較複雜。
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