華文網

炒外匯不賺錢,只是不懂影響匯率變動的因素是什麼,看完恍然大悟

一國外匯供求的變動要收到許多因素的制約。這些因素基友經濟的,也有非經濟的,而各個因素之間又是相互聯繫的,相互制約,甚至相互抵消的關係。因此,匯率變的原因及其錯綜複雜。

印象匯率變動原因是多方面的,總的來說,一國經濟實力的變化與宏觀經濟政策的選擇,是決定匯率長期發展趨勢的根本原因。除此以外,下列因素也影響匯率變動:

1.一國的國際收支狀況

國際收支狀況是決定匯率趨勢的主導因素。國際收支是一國對外經濟轟動中的各種收支的總和。

一般情況下,國際收支逆差將引起本幣貶值,外幣升值,即外幣匯率上升。國際收支屬安插則引起外匯匯率下降。國際收支變動決定匯率的中長期走勢。

例如,自20世紀80年代中後期,美元在國際經濟市場上長期處於下降的狀況,而日元恰恰相反,一直不斷升值。究其原因就是美國長期以外出現國際收支逆差,而日本持續出現巨額順差。

僅以國際收支經常專案的貿易部分來看,當一國進口增加而產生逆差時,該過對外國貨幣產生額外的需求,這時,在外匯市場就會引起外匯升值,本幣貶值。反之,當一國的經常專案出現順差時,就會親戚外國對該國貨幣需求的增加與外匯供給的增長,本幣匯率就會上升。

2.一國的國民收入

國民收入的變動引起匯率是升還是降,取決於國民收入變動的原因。如果國民收入是因增加商品供給而提高的,則在一個較長時間內該國貨幣的購買力得意加強,外匯匯率就會下降。如果國民收入因擴大政府開支或擴大總需求而提高,在供給不變的情況下,差額的需求必然要通過擴大進口來滿足,這就使外匯需求增加,

外匯匯率就會上升。


3.通貨膨脹率的高低

通貨膨脹率的蓋度是影響匯率變化的基礎,如果一國的貨幣發行過多,流通中的貨幣量超過了商品流通過程中的實際需求,就會造成通貨膨脹。通貨膨脹使一國貨幣在國內購買力下降,使貨幣對內貶值。

因為匯率是兩國比值的對比,發行貨幣過多的國家,其單位貨幣所代表的價值量減少,因此該國貨幣就在折算成外國貨幣時,就要付出比原來多的該國貨幣。


4.貨幣供給是決定貨幣價值。貨幣購買力的首要因素

如果本國貨幣供給減少,則本幣由於稍稍而更有價值。通常貨幣供給減少與銀根緊縮、信貸緊縮相伴而行,從而造成總需求、產量和就業下降,商品價格下降,本幣價值提高,外匯匯率將相應地下跌。如果貨幣供給增加,超額貨幣則以通貨膨脹的形式變現出來,本國商品價格上漲,購買力下降,這回促進相對低廉的外國商品大量進口,外匯匯率上升。


5.一國的財政收支狀況對國際收支有很大的影響

財政赤字擴大,將增加總需求,常常導致國際收支逆差及通貨膨脹加劇,結果本幣購買力下降,外匯需求增加,進而推動匯率上漲。如果財政赤字擴大時,在貨幣政策方面輔之以嚴格公知貨幣量、提高利率的舉措,反而會吸引外資流入,使本幣升值,外匯匯率將下降。


6.利率差異,會影響一國金融資產的吸引力


一國利率的上升,會使該國的金融資產對本國和外國的投資者來說更有吸引力,從而導致資本內流,匯率升值。當然不能不考慮一國利率與別國利率的相對差異,如果一國利率上升,但別國也同幅度上升,則匯率一般不會受到影響;如果一國利率雖有上升,但別國利率上升更快,則該國利率相對來說反而下降了,其匯率也會下跌。利率因素對匯率的影響是短期的。一國緊靠高利率來維持匯率強盛,其效果是有限的,因為這很容易引起匯率的高估,而匯率高估一單被市場投資者(投機者)所認識,很可能產生更嚴重的本國貨幣貶值風潮。

例如,20世紀80年代初期,雷根入駐白宮以後,為了緩和通貨膨脹,促進經濟復蘇,採取了緊縮性的貨幣政策,大幅度提高利率,其結果使美元在20世紀80年代上半期持續上揚,但是1985年,伴隨美國經濟的不景氣,美元高估的現象已經相當嚴重,從而引發了1985年秋天美元開始大幅度貶值熱潮。

7.各國匯率政策和對市場的干預


在浮動匯率制下,各國中央銀行都盡力卸掉各國見的貨幣政策和匯率政策,力圖通過影響外匯市場中的供求關係來達到支援本國貨幣穩定的目的。中央銀行影響外匯市場的主要手段是:調正本國的貨幣政策,通過利率變動影響匯率;直接干預外匯市場;對資本流動實行外匯管制。

8.投機活動與市場心理預期


自1973年主要資本主義國家實行浮動匯率制以來,外匯市場的投機活動越演越烈,投機者往往擁有雄厚的實力,可以在外匯市場上推波助瀾,是匯率的變動遠遠偏離其平均水準。

另外,外匯市場的參與者和研究者,包括經濟學家、金融專家和技術分析員。資金交易員等,他們對市場的判斷及市場交易人員心理的影響,交易者自身對市場走勢的預測,都是影響匯率短期波動的重要因素。當市場預測某種貨幣趨跌時交易者會大量拋售該貨幣,造成該貨幣匯率下浮的事實;反之,當人們預計某種貨幣趨於高位時,又會大量買進該種貨幣,使其匯率上揚。公眾預期的投機性和分散性的特點,加劇了匯率的短期波動。

9.政治與突發因素


政治與突發因素對外匯市場影響是直接和迅速的,這些因素包括政局的穩定性政策連續性,政府的外交政策以及戰爭、經濟制裁和自然災害等。另外西方國家大選也會對外匯市場產生影響。政治與突發事件因其突發性及臨時性,使市場難以預測,故容易對市場造成衝擊。

總之影響匯率的因素使多種多樣的,這些因素的關係是錯綜複雜的,有時這些因素同時起作用,有時個別因素起作用,有時這些因素甚至起互相抵消的作用。但是從長時間來看,匯率的變動主要受國際收支的狀況和通貨膨脹制約,因而國際收支的狀況和同夥膨脹使決定匯率變化的基本因素。利率因素和匯率政策只能起從屬作用。一國的財政貨幣政策對匯率的變動起著決定性作用。政治與突然事件。投機活動只是在其他因素所決定的匯價基本趨勢基礎上起作用。

通常貨幣供給減少與銀根緊縮、信貸緊縮相伴而行,從而造成總需求、產量和就業下降,商品價格下降,本幣價值提高,外匯匯率將相應地下跌。如果貨幣供給增加,超額貨幣則以通貨膨脹的形式變現出來,本國商品價格上漲,購買力下降,這回促進相對低廉的外國商品大量進口,外匯匯率上升。


5.一國的財政收支狀況對國際收支有很大的影響

財政赤字擴大,將增加總需求,常常導致國際收支逆差及通貨膨脹加劇,結果本幣購買力下降,外匯需求增加,進而推動匯率上漲。如果財政赤字擴大時,在貨幣政策方面輔之以嚴格公知貨幣量、提高利率的舉措,反而會吸引外資流入,使本幣升值,外匯匯率將下降。


6.利率差異,會影響一國金融資產的吸引力


一國利率的上升,會使該國的金融資產對本國和外國的投資者來說更有吸引力,從而導致資本內流,匯率升值。當然不能不考慮一國利率與別國利率的相對差異,如果一國利率上升,但別國也同幅度上升,則匯率一般不會受到影響;如果一國利率雖有上升,但別國利率上升更快,則該國利率相對來說反而下降了,其匯率也會下跌。利率因素對匯率的影響是短期的。一國緊靠高利率來維持匯率強盛,其效果是有限的,因為這很容易引起匯率的高估,而匯率高估一單被市場投資者(投機者)所認識,很可能產生更嚴重的本國貨幣貶值風潮。

例如,20世紀80年代初期,雷根入駐白宮以後,為了緩和通貨膨脹,促進經濟復蘇,採取了緊縮性的貨幣政策,大幅度提高利率,其結果使美元在20世紀80年代上半期持續上揚,但是1985年,伴隨美國經濟的不景氣,美元高估的現象已經相當嚴重,從而引發了1985年秋天美元開始大幅度貶值熱潮。

7.各國匯率政策和對市場的干預


在浮動匯率制下,各國中央銀行都盡力卸掉各國見的貨幣政策和匯率政策,力圖通過影響外匯市場中的供求關係來達到支援本國貨幣穩定的目的。中央銀行影響外匯市場的主要手段是:調正本國的貨幣政策,通過利率變動影響匯率;直接干預外匯市場;對資本流動實行外匯管制。

8.投機活動與市場心理預期


自1973年主要資本主義國家實行浮動匯率制以來,外匯市場的投機活動越演越烈,投機者往往擁有雄厚的實力,可以在外匯市場上推波助瀾,是匯率的變動遠遠偏離其平均水準。

另外,外匯市場的參與者和研究者,包括經濟學家、金融專家和技術分析員。資金交易員等,他們對市場的判斷及市場交易人員心理的影響,交易者自身對市場走勢的預測,都是影響匯率短期波動的重要因素。當市場預測某種貨幣趨跌時交易者會大量拋售該貨幣,造成該貨幣匯率下浮的事實;反之,當人們預計某種貨幣趨於高位時,又會大量買進該種貨幣,使其匯率上揚。公眾預期的投機性和分散性的特點,加劇了匯率的短期波動。

9.政治與突發因素


政治與突發因素對外匯市場影響是直接和迅速的,這些因素包括政局的穩定性政策連續性,政府的外交政策以及戰爭、經濟制裁和自然災害等。另外西方國家大選也會對外匯市場產生影響。政治與突發事件因其突發性及臨時性,使市場難以預測,故容易對市場造成衝擊。

總之影響匯率的因素使多種多樣的,這些因素的關係是錯綜複雜的,有時這些因素同時起作用,有時個別因素起作用,有時這些因素甚至起互相抵消的作用。但是從長時間來看,匯率的變動主要受國際收支的狀況和通貨膨脹制約,因而國際收支的狀況和同夥膨脹使決定匯率變化的基本因素。利率因素和匯率政策只能起從屬作用。一國的財政貨幣政策對匯率的變動起著決定性作用。政治與突然事件。投機活動只是在其他因素所決定的匯價基本趨勢基礎上起作用。