宋清輝：上市公司造假事件層出不窮源于違法成本低

分類＼財經
時間＼2017-07-02

“雖然當前退市制度改革相比之前有很大突破，但要真正對造假行為產生威懾作用，力度要進一步加強。”在著名經濟學家宋清輝看來，欣泰電氣等上市公司造假事件層出不窮，

究其原因主要在於造假者的違法成本太低。

據全景網，日前，欣泰電氣（300372.SZ）被深交所強制退市，A股退市制度的執行力度正逐漸加大。據統計，今年上半年已有兩家上市公司確定將強制退市，而去年全年僅為一家。暫停上市方面，涉及的公司數量也極有可能達到6家，

創近年新高。

有業內專家表示，監管層此舉對資本市場產生了深遠影響，預計未來會有越來越多的問題股被強制退市。與此同時，退市制度的貫徹也會對正在排隊的擬上市公司起到警示作用。如此一來，股市結構將得到進一步優化。

退市有望常態化

隨著近年擬IPO、IPO企業數量的增多，市場亟需與之匹配的退市制度，確保“珍珠”的整體品質。需要看到，過去在退市尚未成常態的情況下，

越來越多應退而未退的上市公司長年徘徊於市場邊緣，不但無益於A股的健康發展，對投資者的權益亦是損害。為了回歸資本市場資源配置的初衷，監管層一系列改革正在密集推進，退市制度是其中重要一環。

在2012年、2014年A股市場先後進行了兩輪退市制度改革，其中，2014年證監會出臺的《關於改革完善並嚴格實施上市公司退市制度的若干意見》被業界稱為“最強退市制度”。

《意見》最大的亮點是豐富了“主動退市”概念和新增了“強制退市”的兩種情形，即明確了重大資訊披露違法退市和欺詐發行退市的原則標準。

經過一段時間醞釀期，2017年證券市場退市和暫停上市力度明顯加大。證監會公開表態稱，對欺詐發行等重大違法公司，資本市場將採取零容忍態度，堅決執行重大違法強制退市制度，將其清出資本市場。

據最新資料顯示，

強監管已初見成效，只今年上半年就有*ST新都和欣泰電氣兩家公司先後被強制退市。相較之下，2016年全年只有博元投資一家被強制終止上市。

另外，年內暫停上市公司或達6家，包括*ST釩鈦、*ST建峰、*ST寧通B 、*ST昆機、*ST吉恩5家被交易所暫停上市，以及極有可能被暫停上市的*ST烯碳，數量創下近年來新高，此前幾年各年暫停上市公司家數均保持在1～4家。

不少財經界人士表示，在監管堅持零容忍，IPO日趨常態化的同時，

A股退市也有望常態化。

推動資本市場優勝劣汰

無論新興市場還是成熟市場，通過嚴格的退市制度實現股票供求均衡都是至關重要的一環。同時，作為重要的基礎性制度之一，退市制度對推動資本市場發展有重大意義。

深交所指出，強制退市制度可以將一些“跟不上”、“走不動”或存在重大違法行為的公司淘汰出市場；主動退市制度則賦予了公司自主選擇是否維持上市地位的權利。退市制度有利於推動資本市場優勝劣汰，從而降低市場投資風險，所以建立完善的退市制度也是加強投資者保護的有力舉措。

“雖然當前退市制度改革相比之前有很大突破，但要真正對造假行為產生威懾作用，力度要進一步加強。”在著名經濟學家宋清輝看來，欣泰電氣等上市公司造假事件層出不窮，究其原因主要在於造假者的違法成本太低。顯然，這也正是監管層的改革推進方向，證監會副主席姜洋在兩會期間表示，目前證監會正在修改和完善退市標準。儘管新標準尚未面世，但是綜合各種因素考慮，嚴格退市條件，提高退市比率和加強執法力度都是題中的應有之義。

可以預見，隨著退市制度逐步健全，執行力度不斷加大，未來A股市場將強化有進有出，啟動存優汰劣的機能。我國資本市場配置資源和服務實體經濟的能力也將大幅提升。原標題：最強監管來襲 A股退市有望常態化

退市制度有利於推動資本市場優勝劣汰，從而降低市場投資風險，所以建立完善的退市制度也是加強投資者保護的有力舉措。