2017新三板股權質押大爆發，200多家企業將面臨平倉風險
截止7月9日，新三板上至少有205家未解押股權質押的企業已達到平倉線預警，
今年以來，新三板二級市場相對低迷，三板成指和三板做市指數一路下行。與此同時，較上年同期相比，今年掛牌企業完成股票發行次數的總數有所減少，定增規模有所萎縮，
東方財富choice資料顯示，截止7月9日，新三板上共發生了近7000筆股權質押。也有資料顯示，在2014年及以前，新三板企業每年新增質押的總市值均低於40億元，但到2016年新三板新增股權質押市值達到了1715.61億元。也就是說，兩年時間，新三板股權質押市值規模擴容了近57倍。而在今年，新三板新增股權質押規模繼續保持快速增長，
不過，股權質押規模飆升的表面下卻存在著股東“爆倉”的風險。資料顯示，截止7月9日，新三板上至少有205家未解押股權質押的企業已達到平倉線預警，66家企業已達到預警線與平倉線區間。
205家企業平倉線預警，23家是創新層企業
統計資料顯示，截止7月9日，在質押還未到期的情況下，至少有205家掛牌企業的股東質押的股份已跌破平倉線，
在205家解押未到期但已達到平倉線的企業中，解押日期最近的是江揚環境（430320）。資料顯示，江揚環境的解押日期為7月11日。2016年7月12日，江揚環境股東朱躍軍、戴志、朱躍培、周勁、許志蕾、周文、嵇秀鳳質押 3370.50萬股，占公司總股本的31.80%，用於向上海浦東發展銀行股份有限公司武漢分行申請流動資金貸款 4500 萬元提供擔保，
江揚環境是一家主要從事為煤化工、石油石化、冶金、市政、電力等下游行業大型項目提供集研發、設計、製造、工程施工、安裝調試、運營管理、售後服務為一體的系統性水處理產品和技術服務企業。東方財富choice資料顯示，質押日當天，江揚環境的收盤價為2.7元（前複權），但如今最新收盤僅為1.41元。
另外，需要注意的是，在66家已達到預警線與平倉線區間的企業中，也包括6家創新層企業。
而從證監會行業分類看，新三板軟體和資訊技術服務業企業股權質押次數最多，達294次，其次為電腦、通信和其他電子設備製造業，專用設備製造業，分別為138次和136次。
武當旅遊質押股份達總股本的100%
武當旅遊（836374）是股權質押企業中質押股數占企業總股本比例最高的企業。
6月22日，武當旅遊發佈公告稱，因業務發展及生產經營的正常所需，擬向交通銀行股份有限公司十堰支行申請金額為人民幣2.26億元的貸款授信，公司股東十堰祥和房地產開發有限公司、王茂國、王斌為該貸款提供質押擔保，具體為以其合計持有的公司股票合計5000 萬股為該項貸款提供質押擔保。
需要注意的是，雖然武當旅遊質押的股票僅為5000萬股，但武當旅遊股東人數僅為三人，公司股本總數為5000萬股。也就是說，武當旅遊把整個公司的股本全部質押出去了，質押股數占總股本的100%。
有業內人士認為，股權質押之所以成為企業願意嘗試的一種手段，一部分原因是因為企業通過定增融資的方式會對股權稀釋，另一方面是企業出於股權賤賣等情況有一定擔憂，所以企業需要更加靈活利用手中股權且不會對股權造成影響的融資方式。但是，高比例的股權質押會讓掛牌公司面臨實控人易主的風險。
武當旅遊質押公司100%股份是極個別的案例。不過，從總體上看，還是有不少企業質押了公司絕大多數股份，占公司總股本的90%以上，具體包括亞錦科技、鴻銘科技、如涵控股、華盛科技、怡麗科姆、中創互動、海航期貨等掛牌企業，其中亞錦科技質押股數占總股本的99.81%，質押市值159.72億元。
另外，亞錦科技的股權質押預警已經達到平倉線。資料顯示，亞錦科技質押日收盤價前複權股價為6.05元，平倉線為3.39元，而目前企業的最新收盤價為2.52元。不過，與江揚環境不同的是，亞錦科技距離解押日期還有幾年時間，到2022年才截止，這也意味著企業還有很長時間可以運用融資資金發展。
易主風險頻出
高比例的股權質押會讓掛牌公司面臨實控人易主的風險。事實上，新三板股權質押風險已有許多前車之鑒。新三板公司華盛控股(430686)和ST米米樂（833048）就是典型的例子。
2015年11月，華盛控股實控人盛義良通過質押1700萬股公司股票獲得貸款1700萬元，後因逾期未還，該1700萬股股份於今年3月被成功拍賣，上海璞心資產管理中心以1360萬元價格拍得。
而ST米米樂，雖然兩筆質押的解押日期均在2018年，但因合同糾紛，出借人葉鋒（ST米米樂董事）擬採取強制執行的方式司法過戶借款人劉文太（ST米米樂第一大股東、實際控制人）持有公司的2400萬股，占總股本51.62%。
公告顯示，2016年ST米米樂實控人劉文太曾先後兩次向葉鋒個人借款不超過1.8億元，提供共計2663萬股作為質押，占公司總股本57.28%。7月6日，成都高新技術產業開發區人民法院依據相關規定，對劉文太持有的公司2400萬股股權進行公開拍賣，結果被流拍。
高比例的股權質押讓掛牌公司面臨實控人易主的風險，但是對於質權人來說，高比例的股權質押也可能將原本企業股東應該承擔的風險，轉移到質權人身上。而在此前，新三板就出現過一些掛牌公司股東在股權質押套現後失聯的情況。
6月22日，武當旅遊發佈公告稱，因業務發展及生產經營的正常所需，擬向交通銀行股份有限公司十堰支行申請金額為人民幣2.26億元的貸款授信，公司股東十堰祥和房地產開發有限公司、王茂國、王斌為該貸款提供質押擔保，具體為以其合計持有的公司股票合計5000 萬股為該項貸款提供質押擔保。
需要注意的是，雖然武當旅遊質押的股票僅為5000萬股，但武當旅遊股東人數僅為三人，公司股本總數為5000萬股。也就是說，武當旅遊把整個公司的股本全部質押出去了，質押股數占總股本的100%。
有業內人士認為，股權質押之所以成為企業願意嘗試的一種手段，一部分原因是因為企業通過定增融資的方式會對股權稀釋，另一方面是企業出於股權賤賣等情況有一定擔憂，所以企業需要更加靈活利用手中股權且不會對股權造成影響的融資方式。但是，高比例的股權質押會讓掛牌公司面臨實控人易主的風險。
武當旅遊質押公司100%股份是極個別的案例。不過，從總體上看，還是有不少企業質押了公司絕大多數股份，占公司總股本的90%以上，具體包括亞錦科技、鴻銘科技、如涵控股、華盛科技、怡麗科姆、中創互動、海航期貨等掛牌企業，其中亞錦科技質押股數占總股本的99.81%，質押市值159.72億元。
另外，亞錦科技的股權質押預警已經達到平倉線。資料顯示，亞錦科技質押日收盤價前複權股價為6.05元，平倉線為3.39元，而目前企業的最新收盤價為2.52元。不過，與江揚環境不同的是，亞錦科技距離解押日期還有幾年時間，到2022年才截止，這也意味著企業還有很長時間可以運用融資資金發展。
易主風險頻出
高比例的股權質押會讓掛牌公司面臨實控人易主的風險。事實上，新三板股權質押風險已有許多前車之鑒。新三板公司華盛控股(430686)和ST米米樂（833048）就是典型的例子。
2015年11月，華盛控股實控人盛義良通過質押1700萬股公司股票獲得貸款1700萬元，後因逾期未還，該1700萬股股份於今年3月被成功拍賣，上海璞心資產管理中心以1360萬元價格拍得。
而ST米米樂，雖然兩筆質押的解押日期均在2018年，但因合同糾紛，出借人葉鋒（ST米米樂董事）擬採取強制執行的方式司法過戶借款人劉文太（ST米米樂第一大股東、實際控制人）持有公司的2400萬股，占總股本51.62%。
公告顯示，2016年ST米米樂實控人劉文太曾先後兩次向葉鋒個人借款不超過1.8億元，提供共計2663萬股作為質押，占公司總股本57.28%。7月6日，成都高新技術產業開發區人民法院依據相關規定，對劉文太持有的公司2400萬股股權進行公開拍賣，結果被流拍。
高比例的股權質押讓掛牌公司面臨實控人易主的風險，但是對於質權人來說，高比例的股權質押也可能將原本企業股東應該承擔的風險，轉移到質權人身上。而在此前，新三板就出現過一些掛牌公司股東在股權質押套現後失聯的情況。