中國港橋(02323)年度淨利潤暴增9倍 真相卻讓人大跌眼鏡！
隨著港股業績發佈密集期的來臨，不少上市公司紛紛交出過去一年的成績單。
3月10日晚間，中國港橋發佈2016年度業績，從數字來看，可說是非常靚麗：收入8.03億港元(單位下同)，同比增長41.7%，淨利潤1.77億，更是同比大增890%。只是有些“鐵公雞”：不派息。
主業連年虧損 靠炒股“翻身”
此前，中國港橋的主營業務是生產硬碟。它以前的名字叫至卓國際，只是最近才換了個馬甲。眾所周知，個人電腦市場近年來一直在走下坡路，作為電腦配件產業，硬碟行業的日子自然也不好過。為何中國港橋的業績還能逆市暴增?原來是該公司主業連年虧損，混不下去了，開始謀求向投資控股公司轉型。2016年是其轉型的第一年，取得了“開門紅”。
業績公告顯示，中國港橋的主業收益為5.26億，
這2.77億中的5962.2萬，是通過中國港橋持有的北方礦業(00433)股價變動獲得。2016年12月8日，中國港橋以2.35億的代價認購16.54億股北方礦業股份，每股0.142元。截至2016年末，北方礦業股價為0.186元，中國港橋持股約13.25億股，
此外，2016年12月30日，中國港橋以每股0.22元的價格賣給協力廠商3.3億股北方礦業股份，一買一賣，賺了2570萬，雖有年底刷業績的嫌疑，但已經落袋為安，有人願意助攻，總是好事。
而這2.77億的大頭，則主要來自中國港橋持有的航空互聯(08176)的公平值損益，這才是重頭戲。
2016年11月23日，中國港橋以每股4.8元、總價2個億的代價，通過配售及收購，購得航空互聯9.15%的股份。
紙面的盈利 或帶來後期的虧損
那麼，中國港橋靠著炒股大賺，在購入股權的次日，投資標的就開啟了暴漲模式，究竟是其踩准了航空互聯股價上漲的節奏，還是另有玄機?
從航空互聯的成交活躍度來看，該股在11月以前，幾乎可說是一潭死水，無人問津，經常一天都沒有一筆成交。即使在11月24日股價出現暴力拉升，成交額也才99萬。以不到100萬的成交量，卻推動了有著20個億以上的流通盤的航空互聯大漲22%，背後的原因不言而喻-該股或是高度控盤。那麼，其後的股價拉升就毫不奇怪了，只是吃相未免太醜。
由於航空互聯的股價或大有“表演成分”的可能性，那麼從航空互聯的本身質地來看，中國港橋到底是賺了還是虧了?只要看看航空互聯的近期發佈的2016年度財報，答案或是一目了然。
航空互聯主要從事美容業務，於2002年在港股創業板上市。從其業績狀況看，每年收益幾千萬的水準，卻是入不敷出，連年大幅虧損。既然不賺錢，再看這公司有沒有錢。
截至2016年末，航空互聯賬上現金及現金等價物為1.83億，總權益僅為2.60億。而其1.83億現金中，就有向中國港橋配售股份所得的1.66億。
也就是說，在中國港橋入股航空互聯的時候，後者是既不賺錢，也沒有錢的。這樣的公司，其價值是可想而知的。近期不少在創業板上市的市值3億元左右的公司，其營收水準都比航空互聯高出一截。至於中國港橋為何要如此慷慨地助攻航空互聯，就不得而知了。
綜合來看，智通財經認為，中國港橋入股航空互聯的交易，雖然在短期內通過後者股價的或是“表演”式的上漲，得到了紙上財富以及淨利潤暴漲9倍的業績表現。但是，如果沒有“冤大頭”來接盤，以航空互聯冷清的成交來看，中國港橋手中的股權恐怕是很難出手的。而如果航空互聯的股價最終回歸基本面，中國港橋手中的股權或也成了定時炸彈，或成為後期業績的拖油瓶。
那麼從航空互聯的本身質地來看，中國港橋到底是賺了還是虧了?只要看看航空互聯的近期發佈的2016年度財報，答案或是一目了然。航空互聯主要從事美容業務，於2002年在港股創業板上市。從其業績狀況看，每年收益幾千萬的水準，卻是入不敷出，連年大幅虧損。既然不賺錢，再看這公司有沒有錢。
截至2016年末，航空互聯賬上現金及現金等價物為1.83億，總權益僅為2.60億。而其1.83億現金中，就有向中國港橋配售股份所得的1.66億。
也就是說，在中國港橋入股航空互聯的時候，後者是既不賺錢，也沒有錢的。這樣的公司，其價值是可想而知的。近期不少在創業板上市的市值3億元左右的公司，其營收水準都比航空互聯高出一截。至於中國港橋為何要如此慷慨地助攻航空互聯，就不得而知了。
綜合來看，智通財經認為，中國港橋入股航空互聯的交易，雖然在短期內通過後者股價的或是“表演”式的上漲，得到了紙上財富以及淨利潤暴漲9倍的業績表現。但是，如果沒有“冤大頭”來接盤，以航空互聯冷清的成交來看，中國港橋手中的股權恐怕是很難出手的。而如果航空互聯的股價最終回歸基本面，中國港橋手中的股權或也成了定時炸彈，或成為後期業績的拖油瓶。