8/21 養老保險相中的上市公司，都有什麼天賦異稟（附股）？
本文大概2384字，讀完共需5分鐘
要點提煉：
綜合來看，基本養老保險基金介入正海磁材和九陽股份，
正文：
8月18日，基本養老保險基金八零二組合出現在九陽股份(002242)和正海磁材(300224)的十大流通股東名單上，不少媒體將這稱作是養老金帳戶首次買入A股。
從投資性質上面來說，養老基金應該是個風險偏好較低的投資基金。在九陽股份(002242)和正海磁材(300224)的十大流通股東名單中，正好都有大成價值增長證券投資基金的身影，而且該基金分別持股5700萬元和1.34億元，是這兩檔股票的重倉持有者。如果說在九陽股份(002242)上，大成價值增長在2017年二季度也是新進，
下面來談談這兩隻股的基本面。
正海磁材（300224）：公司主營高性能釹鐵硼永磁材料所在行業屬於稀土功能材料行業中的稀土磁性材料行業,上游主要為稀土開採、冶煉和分離,下游市場主要包括風力發電、汽車EPS、新能源汽車、節能電梯、節能環保空調、消費電子等。
8月15日，公司發佈2017 年半年度報告，2017 年上半年度實現營收4.03 億元，
當前，我國已經成為全球風力發電規模最大、增長最快的市場。根據全球風能理事會(GlobalWindEnergyCouncil)統計資料，全球風電累計裝機容量從截至2001年12月31日的23，900MW增至截至2016年12月31日的486，749MW，年複合增長率為22.25%，而同期我國風電累計裝機容量的年複合增長率為49.53%，增長率位居全球第一；2016年，我國新增風電裝機容量23，328MW(臨時資料)，占當年全球新增裝機容量的42.7%，位居全球第一。
長期來看，公司磁材業務具有一定議價能力，稀土價格上漲將會改善公司盈利能力。2017 年1-6 月，釹和鐠釹的價格漲幅分別為16.84%和26.23%。由於目前稀土原材料價格的上漲向下游應用領域的傳導能力不足，公司釹鐵硼永磁材料業務短期承壓。隨著時間推移，未來稀土價格將有效向終端需求傳導，公司磁材業務有望大幅提振經營業績。
稀土永磁板塊今年異以來累計上漲26%，同期正海磁材下跌-2.63%，遠遠跑輸板塊指數。前十大股東中淡水泉、QFII、養老保險八零二組合均在二季度新進。建倉成本介於9.00-10.50元左右。
基本面來看，正海磁材經歷了2013-2016年業績穩定增長後，2017年上半年業績開始下滑，受制於下游行業不景氣和國家產業政策的調整，營收大幅下降。由於有前4年的穩定增長，雖然短期業績承壓，還不能對上市公司基本面造成太大壓力。正海磁材作為中游企業，上游原材料價格上漲，可以通過產品提價進行成本轉移，重點還要看下游的需求未來能否改善。
考慮到政策週期不確定性和前幾年風電行業的高速發展，正海磁材雖有議價能力，但尚未形成行業壁壘。對比銀河磁體的表現，疊加養老保險介入的影響，短期給出13.70-15.00元的估值。
九陽股份（002242）：公司主要從事廚房小家電系列產品的研發、生產和銷售.主要產品有豆漿機、電磁爐、料理機、榨汁機、開水煲、紫砂煲、電壓力煲等七大系列一百多個型號,同時還開發了專供酒店、寫字樓的商用豆漿機。
Q2 收入增速環比提升17pct，環比改善顯著，主要原因：1）公司管道調整結束，對公司業績的影響逐步減弱；2）4 月推出的新品銷售情況良好，帶動收入增速回升。Q2 利潤增速低於收入增速，主要原因：1）原材料漲價，導致毛利率下降0.2pct；2）2016Q2 處置土地獲得4562 萬元利潤，2017Q2 扣非後歸母淨利同比增長4.4%。
公司2017Q2收入端同比轉正，但利潤端同比下滑不容樂觀。公司2016年的管道整合對收入以及利潤端的影響延續至2017年，收入端率先展現好轉跡象，但受上游原材料價格影響對盈利有所衝擊。成本端的衝擊一定程度上延緩管道整合成效的顯現，但H2公司業績的改善趨勢不改。
短期來看，2017H2 業績將持續改善，原因：1）線下經銷商管道精簡後，有望實現恢復性、改善性增長；2）豆漿機通過新品、新的行銷推廣措施，已出現明顯的止跌趨勢；3）西式類、營養煲類產品有望保持良好增長，為公司業績繼續貢獻增量。長期來看，小家電行業處於消費升級的拐點，作為行業龍頭，強者恒強，受益於消費升級帶來的量價齊升。
家電行業今年異以來累計上漲18%，同期九陽股份上漲11%，跑輸板塊指數7%。前十大股東中大成價值、養老保險八零二組合均在二季度新進。建倉成本介於18.5-19.50元左右。
基本面來看，九陽股份經歷了2013-2015年業績穩定增長後,2016年增長速度減緩，而今年上半年營收、淨利同比略微改善。品類的多元化為公司收入增長提供動力，同時由於豆漿機占比的下降，產品結構升級將成為影響淨利率的主導因素，表現為：公司由單品類向多品類轉變，收入不再依賴單一品類，豆漿機占比逐漸降低，新拓展的幾大品類增長較為迅速，未來將持續拉動收入增長；同時由於豆漿機占比減小，產品結構升級對淨利率的影響將成為主導因素，帶動整體淨利率持續提升。九陽作為小家電龍頭，長短期面臨業績拐點，後期還應在財務報表中得以確認。對比家電行業整體表現，疊加養老保險介入的影響，中期給出21.6-26.00元的估值。
綜合來看，養老保險介入正海磁材和九陽股份，基本面上都處於業績中期穩定增長後，面臨短期下滑、股價探底或停滯不前這一階段。上市公司內部經營穩定，而外部受到政策週期和產業競爭的影響，業績表現不及預期。
按照營收最近3年複合增長大於2%，歸屬淨利最近3年複合增長大於5%，總股本5-10億股之間，今年以來漲幅小於30%，篩選出35只成長型股票，如下：
聲明：本文所採用的資料和資訊均來自市場公開信息，本人不保證該等資訊的準確性或完整性。分析邏輯基於作者的職業理解，清晰準確地反映了作者的研究觀點，結論不受任何協力廠商的授意或影響。在任何情況下，本報告中的資訊或所表述的意見並不構成對任何人的投資建議，本報告所載的資料、工具、意見及推測僅供參考，也沒有考慮到客戶特殊的投資目標、財務狀況或需求。
位居全球第一。長期來看，公司磁材業務具有一定議價能力，稀土價格上漲將會改善公司盈利能力。2017 年1-6 月，釹和鐠釹的價格漲幅分別為16.84%和26.23%。由於目前稀土原材料價格的上漲向下游應用領域的傳導能力不足，公司釹鐵硼永磁材料業務短期承壓。隨著時間推移，未來稀土價格將有效向終端需求傳導，公司磁材業務有望大幅提振經營業績。
稀土永磁板塊今年異以來累計上漲26%，同期正海磁材下跌-2.63%，遠遠跑輸板塊指數。前十大股東中淡水泉、QFII、養老保險八零二組合均在二季度新進。建倉成本介於9.00-10.50元左右。
基本面來看，正海磁材經歷了2013-2016年業績穩定增長後，2017年上半年業績開始下滑，受制於下游行業不景氣和國家產業政策的調整，營收大幅下降。由於有前4年的穩定增長，雖然短期業績承壓，還不能對上市公司基本面造成太大壓力。正海磁材作為中游企業，上游原材料價格上漲，可以通過產品提價進行成本轉移，重點還要看下游的需求未來能否改善。
考慮到政策週期不確定性和前幾年風電行業的高速發展，正海磁材雖有議價能力，但尚未形成行業壁壘。對比銀河磁體的表現，疊加養老保險介入的影響，短期給出13.70-15.00元的估值。
九陽股份（002242）：公司主要從事廚房小家電系列產品的研發、生產和銷售.主要產品有豆漿機、電磁爐、料理機、榨汁機、開水煲、紫砂煲、電壓力煲等七大系列一百多個型號,同時還開發了專供酒店、寫字樓的商用豆漿機。
Q2 收入增速環比提升17pct，環比改善顯著，主要原因：1）公司管道調整結束，對公司業績的影響逐步減弱；2）4 月推出的新品銷售情況良好，帶動收入增速回升。Q2 利潤增速低於收入增速，主要原因：1）原材料漲價，導致毛利率下降0.2pct；2）2016Q2 處置土地獲得4562 萬元利潤，2017Q2 扣非後歸母淨利同比增長4.4%。
公司2017Q2收入端同比轉正，但利潤端同比下滑不容樂觀。公司2016年的管道整合對收入以及利潤端的影響延續至2017年，收入端率先展現好轉跡象，但受上游原材料價格影響對盈利有所衝擊。成本端的衝擊一定程度上延緩管道整合成效的顯現，但H2公司業績的改善趨勢不改。
短期來看，2017H2 業績將持續改善，原因：1）線下經銷商管道精簡後，有望實現恢復性、改善性增長；2）豆漿機通過新品、新的行銷推廣措施，已出現明顯的止跌趨勢；3）西式類、營養煲類產品有望保持良好增長，為公司業績繼續貢獻增量。長期來看，小家電行業處於消費升級的拐點，作為行業龍頭，強者恒強，受益於消費升級帶來的量價齊升。
家電行業今年異以來累計上漲18%，同期九陽股份上漲11%，跑輸板塊指數7%。前十大股東中大成價值、養老保險八零二組合均在二季度新進。建倉成本介於18.5-19.50元左右。
基本面來看，九陽股份經歷了2013-2015年業績穩定增長後,2016年增長速度減緩，而今年上半年營收、淨利同比略微改善。品類的多元化為公司收入增長提供動力，同時由於豆漿機占比的下降，產品結構升級將成為影響淨利率的主導因素，表現為：公司由單品類向多品類轉變，收入不再依賴單一品類，豆漿機占比逐漸降低，新拓展的幾大品類增長較為迅速，未來將持續拉動收入增長；同時由於豆漿機占比減小，產品結構升級對淨利率的影響將成為主導因素，帶動整體淨利率持續提升。九陽作為小家電龍頭，長短期面臨業績拐點，後期還應在財務報表中得以確認。對比家電行業整體表現，疊加養老保險介入的影響，中期給出21.6-26.00元的估值。
綜合來看，養老保險介入正海磁材和九陽股份，基本面上都處於業績中期穩定增長後，面臨短期下滑、股價探底或停滯不前這一階段。上市公司內部經營穩定，而外部受到政策週期和產業競爭的影響，業績表現不及預期。
按照營收最近3年複合增長大於2%，歸屬淨利最近3年複合增長大於5%，總股本5-10億股之間，今年以來漲幅小於30%，篩選出35只成長型股票，如下：
聲明：本文所採用的資料和資訊均來自市場公開信息，本人不保證該等資訊的準確性或完整性。分析邏輯基於作者的職業理解，清晰準確地反映了作者的研究觀點，結論不受任何協力廠商的授意或影響。在任何情況下，本報告中的資訊或所表述的意見並不構成對任何人的投資建議，本報告所載的資料、工具、意見及推測僅供參考，也沒有考慮到客戶特殊的投資目標、財務狀況或需求。