馬雲投1000億蓋達摩院，企業家看到什麼門道？

前不久馬雲宣佈未來3年將投入1000億元建立達摩院，

這個達摩院將開展基礎科學和技術創新的研究，達摩院這個名字聽起來可謂是意境高遠，那麼，對於這一事件，我們的企業家該怎麼去看呢？

文|資深媒體人王超

在10月11日的雲棲大會上，馬雲宣佈將成立一個開展基礎科學和顛覆式技術創新研究的實體組織——“達摩院”。今年是阿裡巴巴成立18周年，在成立10年的時候，就有人跟馬雲說要效仿IBM,微軟這樣的跨國巨頭，建立研究院，被馬雲一口否定。

今天，馬雲終於認為阿裡有能力搞點兒像樣的，改變世界的科學研究了。最吸引眼球的，是馬雲宣佈未來3 年達摩院將投入 1000 億元，使它成為阿裡巴巴一直以來寄予厚望的“NASA 計畫”的核心組成部分。馬雲是個武俠迷，武俠小說中達摩代表武學修為的最高境界。取名達摩，也確實反映這個研究院志存高遠。

關於達摩院的豪華陣容，關注人工智慧、生命科學等前沿科技領域的媒體報導已經刷屏，大家肯定都有印象，我就不在這裡多說。我今天主要提示大家兩個觀察點，因為作為企業家，我們不是只會圍著馬大神人喝彩的吃瓜群眾，而是要對研發，也就是企業的R&D與公司發展的關係有更深層的理解。

首先是一個技術性問題。

3年1000億元的研發投入，在財務上如何處理？是作為研發費用，還是將其資本化？從公開資料上我們可以看到，阿裡巴巴2016財年營收為1011億元，淨利潤為712.89億元，而研發費用的支出為25億美元（160-170億人民幣），其研發費用不到亞馬遜的1/3，如果是3年增加到1000億人民幣，那研發費用就是在其原基礎上增加一倍。

如果是3年額外再增加1000億，那研發費用就基本上與亞馬遜相仿，當然這鐘假設亞馬遜的研發費用不上升的情況下。

而如果把這個研發支出直接費用化，則意味著阿裡巴巴的利潤會受到影響。如果採用第二種方式，將研發技術資本化，也就是將研發所得的技術成果變為智慧財產權，形成無形資產來進行多年的攤銷，這樣對整個集團來說，財務業績的壓力就小多了。

第二個問題。當馬雲手指星辰大海，展開技術開發宏偉藍圖的時候說：“如果阿裡巴巴所有的資源只是挖空心思賺錢，

只是希望自己賺更多利潤，那麼阿裡巴巴就是一家沒有出息的公司，阿裡巴巴必須去為世界擔當。所以18年過去，我們決定成立這麼個研究院。”

而且這個研究院要瞄準人類生存發展的深層問題，並不是關注在中短期的業務發展中面對的問題。這也可以理解為這樣的研發投入未必有短期的經濟效益，而且面對未知的探索，要容忍很多研發的失敗，要允許很多錢打水漂兒。

聯繫到這樣的情況，馬雲更像是在對股東喊話。因為突然大幅增加研發投入，涉及到一個問題：就是股東和投資人對公司業績的關注與企業家和管理團隊遠大宏偉抱負之間的衝突問題。我們看到當馬雲11日發佈成立達摩院之後，在接下來兩天，阿裡巴巴的股價兩天下跌3.5%，市值蒸發大約160億美元。這說明投資人對這個計畫的解讀並不是完全正向的，至少也是對這個計畫持觀望態度。

如果我們再引申看一下這個問題，從股權比例來說阿裡巴巴的管理團隊是小股東，馬雲本人占比大約7.2%。但通過歧視性的投票權設計，管理團隊對公司握有絕對的控制權。這種所有權與控制權之間的不平衡，就意味著如果公司股價升值100塊，馬雲可以拿到7塊。但阿裡巴巴獲得的聲譽，行業影響力帶來的光環都會戴在馬雲頭上。

因為雖然軟銀的股份比例比馬雲的大，但充其量只能說是孫正義有眼光，投資了馬雲。而阿裡巴巴的光環不會戴在孫正義頭上。雖然這種分析有可能是以小人之心度了馬大神的君子之腹，但管理團隊的膨脹欲望與股東利益之間的衝突在很多企業是存在的。作為企業家，我們的頭腦中必須要有這根弦兒。

要允許很多錢打水漂兒。

聯繫到這樣的情況，馬雲更像是在對股東喊話。因為突然大幅增加研發投入，涉及到一個問題：就是股東和投資人對公司業績的關注與企業家和管理團隊遠大宏偉抱負之間的衝突問題。我們看到當馬雲11日發佈成立達摩院之後，在接下來兩天，阿裡巴巴的股價兩天下跌3.5%，市值蒸發大約160億美元。這說明投資人對這個計畫的解讀並不是完全正向的，至少也是對這個計畫持觀望態度。

如果我們再引申看一下這個問題，從股權比例來說阿裡巴巴的管理團隊是小股東，馬雲本人占比大約7.2%。但通過歧視性的投票權設計，管理團隊對公司握有絕對的控制權。這種所有權與控制權之間的不平衡，就意味著如果公司股價升值100塊，馬雲可以拿到7塊。但阿裡巴巴獲得的聲譽，行業影響力帶來的光環都會戴在馬雲頭上。

因為雖然軟銀的股份比例比馬雲的大，但充其量只能說是孫正義有眼光，投資了馬雲。而阿裡巴巴的光環不會戴在孫正義頭上。雖然這種分析有可能是以小人之心度了馬大神的君子之腹，但管理團隊的膨脹欲望與股東利益之間的衝突在很多企業是存在的。作為企業家，我們的頭腦中必須要有這根弦兒。