你要去找一份即使你不需要錢也願意去做的工作。 生活是美好的， 每天早上， 你從床上跳起來， 是因為你很期待這一天。
60多年來，
——沃倫·巴菲特
自從《成為沃倫·巴菲特》播出， 西方各大媒體就各種安利。 這部專門為股神巴菲特拍攝的紀錄片， 講述了很多巴菲特不為人知的事情， 也記錄了巴菲特的奇葩投資哲學——嘴放哪裡， 錢就放哪裡！
巴菲特的投資哲學你知道巴菲特愛吃什麼嗎？ 如果知道， 那恭喜你， 你已經掌握了股神的投資哲學。
喜歡吃什麼， 就投資什麼！
可口可樂
5歲那年夏天， 巴菲特人生中第一次喝到可口可樂， 這一喝可一發不可收拾， 可口可樂貫穿了巴菲特整個人生。
在辦公室， 吃著漢堡得就著可樂
在操場上， 唱歌的時候也離不開可樂
喝了幾十年
對可樂的稱讚還是停不下來，
“That's really GOOOOOD!"
後來， 美國營養協會實在看不下去了， 專門寫信給他， 建議他多吃西蘭花和萵筍， 可巴菲特一臉委屈, 我一天才喝5罐啊……白天3罐、晚上2罐， 很多嗎？
可樂絕對是他食物的最愛， 於是， 他決定讓整個世界都來一口——1988年， 巴菲特買入可口可樂股票5.93億美元。
但就是這一支股票， 就成為了巴菲特最傳奇最成功的股票投資案例。 1997年底巴菲特持有的股票市值上就漲到133億美元， 10年賺了10倍。 沒錯， 可口可樂一檔股票就為巴菲特賺取了100億美元。
霜淇淋、巧克力、DQ雪糕
除了可樂， 巴菲特簡直是對甜食沒有任何抵抗力——冰淇淋， 巧克力也是一吃就停不下來， 當然， 也沒耽誤投資。
接受採訪的時候， 嘴上的雪糕也不肯放下....
他是DQ甜品店裡的資深吃貨——跟小孫女和孫女的同學們聊天， 他就總是愛去DQ。
所以， 1997年， 巴菲特整體收購DQ公司。 他不光收了DQ， 還買下了一家巧克力工廠——加州著名的巧克力糖See's candy。
百威啤酒、亨氏、漢堡王
這種愛吃什麼投什麼的例子簡直數不過來。 比如， 他花了2秒就決定投資百威啤酒；愛吃番茄醬， 就不惜花280億收購了美國食品製造商亨氏（可能是愛上了麥當勞家的番茄醬）；14年又提供給漢堡王30億美元的融資支援。
他把自己的美食愛好與投資偏好相結合， 精明地選擇最有投資價值的嘴巴股， 創下了市值3557億美元的伯克希爾帝國。
而且他只做自己愛做的事——“我有一個內部的記分牌， 如果我做了什麼事， 別人不喜歡， 但我自己很喜歡， 我會感到高興。 如果我做的事， 別人紛紛誇獎， 但我自己並不滿意， 我不會感到高興。 ”
巴菲特的投資策略
除了“吃什麼，投什麼”的奇葩投資哲學，巴菲特還有自己堅持的投資策略。
巴菲特制定了三種投資策略，分別是低估類（generals）、套利類（workouts）和控制類（control）。
低估類
低估類（generals）顧名思義，是指經過審慎分析，公司市值遠遠低於產業資本能夠給予的估值。
一個價格，產業資本非常願意按照這個價格買入一家公司的控制權（他認為產業資本很聰明），但是散戶不願意按照這個價格買入公司很小的一部分股權。這種股票不光鮮，市場不喜歡，幾乎看不出來或者根本不知道短期內能夠上漲，唯一的好處就是價格低廉。
機會多時，他會買入15-25個品種，構建一個“勝券在握“的組合：每只都有安全邊際，又是分散買入，既有安全保證又有上漲潛力。
唯一的問題在於，表現和指數有很強的同步性，雖然在大漲時表現也很搶眼，但在市場下跌中，低估類也是最脆弱的，往往跟著大跌。因此，如果僅僅投資於低估類股票，沒法實現業績與大盤指數的分離。這時就需要尋找更具獨立表現的資產類別。
套利類
巴菲特青睞的第二類投資是套利類（workouts），這種機會往往出現在公司出售、並購、重組、分拆等事件中。
與大部分人理解的”事件投資“或者”重組預期“不同，巴菲特的理念是不聽傳聞或內幕消息，只看公司公告，白紙黑字看到了才出手。
很多時候，一家公司發起要約收購（tender offer），願意以某個價格收購全部某家上市公司的股票，如果這個價格高於市價，就意味著存在套利的機會。這種機會的主要風險不是大盤漲跌，而是中途出現意外，預期的進展沒有實現。因為確定性高，持有時間短，可以借錢來進行投資。
這類投資在市場下跌時，可以積少成多，能給合夥公司帶來很大的領先指數的優勢。但巴菲特也做了風控，一方面約定借錢加杠杆不能超過淨值的25%，同時在套利中做空還可以進一步消除大盤下跌的風險。
長期來看，套利類能和低估類一樣能夠跑贏指數。唯一的不足便是在牛市中，此類投資會拖累業績。
控制類
第三類投資是巴菲特最喜歡，但只有隨著資金增加才有可能參與的控制類（control）。
控制類的機會不多，但只要做了，就是大筆投資。有的機會是一開始從大宗交易買入，有的機會是從低估類發展而來。如果從低谷類入手，股價在低位徘徊時間很長，能夠買到很多，實現了部分或全部控股，有能力對公司施加影響，投資就從低估類轉換到了控制類。
一旦取得控制權後，投資價值不再取決於市場報價，而是企業本身的資產價值和盈利能力，從而與大盤波動隔離開來。這類投資時間較長，按部就班地買入需要時間。另外可能還需要改善管理層，重新配置資本，尋求出售或並購，都需要時間，不能看幾個月，要看幾年。
但正是通過這類投資，讓巴菲特深刻地意識到如果能夠長期持有一家優秀公司，可以實現最大化的複利收益。
按照這三種截然不同的投資理念構成的組合基本實現了巴菲特預期的“獨立於大盤波動的長期絕對收益”。這三類投資長期來看都能打敗指數，但在不同市場行情中表現迥然不同。套利類和控制類收益很多時候能夠獨立於市場，在下跌市場中會有好的表現。而在牛市時，低估類往往能夠帶來最好的彈性和回報。
基於縝密、邏輯的策略制定和耐心、堅決的執行，巴菲特的有限合夥公司在接下來的15年裡取得了持續超越大盤的業績，1956年最初由7個合夥人投資10.5萬美元建立的合夥公司十年後規模變成了5406萬美元。
2017年巴菲特的投資秘訣
巴菲特每年寫給股東的信被稱為價值投資者的“聖經”，是諸多投資人揣摩股神心法。2017年巴菲特致股東信已公佈，這其中又蘊含了什麼投資秘訣呢？
投資于國運
中國改革開放以來，GDP增長了多少倍？
答案是38年超過200倍，2016年GDP達11.2萬億美元。
根本無需經濟學家，你就能瞭解我們的系統運作得多好。看看周圍，大量住房、肥沃農田、超高生產力的工廠、醫療中心、大學，它們都意味著，美國從1776年貧瘠的土地、原始社會結構和生產力贏弱起點獲得的純白手起家的美國人240多年已累積90萬億萬億美元財富。
恐慌與投資
市場大範圍的恐慌是作為投資者的你們的好朋友，因為它會提供物美價廉的資產：其次，個人恐慌是你的敵人，是毫無必要的。那些避開高價和不必要成本、持有許多大型、適當融資的企業股票並坐等較長一段時間的投資者將獲得不錯收益。
樂觀與投資
未來將偶爾發生市場大跌甚至恐慌，這將對所有股票產生實質影響。沒人能告訴你這些衝擊何時發生。我做不到、芒格做不到，經濟學家也不行，媒體更無能為力。
無處不在的懷疑論者可能通過宣傳悲觀預期而發跡，但美國國企業和一攬子股票在未來將必定更有價值。
如何看財報
我聽到分析師大贊那些總能達成預期的管理層時，都會很不安。事實上，企業發展很難預測，因此公司很難總是達成預期。如果企業高層的目標只是為了展示好看的財務數字，那麼保險公司就可能低估賠款準備金的數額，這種行為過去毀滅了很多公司。
分紅和回購
我們非常喜歡自己的重倉股回購，因為通常回購的股票是被低估的。當一家公司規模不斷擴大，但流通股數量不斷下降，股東將非常受益……1美元的股票分紅比1美元資本利得能為我們創造更大的淨利潤，對那些將資本利得看成提高稅後收益唯一途徑的股東來說，這可能有些意外。
回購的買點
我被授權以低於帳面價值的120%購買大量伯克希爾的股票，因為董事會已總結出按照這一價格購買能給持續股東帶來即時且實際的利益。我們估計120%的帳面價值遠低於公司的內在價值。
看好基建業
在交通運輸和能源領域，前進的社會永遠都需要大規模投資。從政府自身利益出發，其對投資者的熱心支持將能確保資金持續不斷進入基建專案。只要能保證合理回報，我們就喜歡做這樣的投資，我們對政府未來的監管決策給予極大的信任。
任何出現在巴菲特持股名單中的股票，都會被全世界深度研究，去思考巴菲特的邏輯。所以，巴菲特投資品種能很快獲得價值發現。
那麼，如何才能成為巴菲特？
巴菲特的答案是：專注，專注，再專注！
巴菲特一生從來沒有把時間浪費在自己不喜歡或是不擅長的事情上，而只是專注一件事，恰好這件事賺錢了而已。
瀚亞資本作為一家資產管理綜合服務平臺，一直致力於為高淨值客戶提供全面的“私人定制”財富管理解決方案。
目前，瀚亞資本已經建立以穩健與價值為核心的投資策略，構建投資、研究、市場、風控、運營和服務的綜合管理體系，形成綜合型資產管理公司的優勢平臺。旗下全資子公司擁有中國證監會頒發的基金銷售牌照和中國保監會頒發的保險經紀牌照。
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除了“吃什麼，投什麼”的奇葩投資哲學，巴菲特還有自己堅持的投資策略。
巴菲特制定了三種投資策略，分別是低估類（generals）、套利類（workouts）和控制類（control）。
低估類
低估類（generals）顧名思義，是指經過審慎分析，公司市值遠遠低於產業資本能夠給予的估值。
一個價格，產業資本非常願意按照這個價格買入一家公司的控制權（他認為產業資本很聰明），但是散戶不願意按照這個價格買入公司很小的一部分股權。這種股票不光鮮，市場不喜歡，幾乎看不出來或者根本不知道短期內能夠上漲，唯一的好處就是價格低廉。
機會多時，他會買入15-25個品種，構建一個“勝券在握“的組合：每只都有安全邊際，又是分散買入，既有安全保證又有上漲潛力。
唯一的問題在於，表現和指數有很強的同步性，雖然在大漲時表現也很搶眼，但在市場下跌中，低估類也是最脆弱的，往往跟著大跌。因此，如果僅僅投資於低估類股票，沒法實現業績與大盤指數的分離。這時就需要尋找更具獨立表現的資產類別。
套利類
巴菲特青睞的第二類投資是套利類（workouts），這種機會往往出現在公司出售、並購、重組、分拆等事件中。
與大部分人理解的”事件投資“或者”重組預期“不同，巴菲特的理念是不聽傳聞或內幕消息，只看公司公告，白紙黑字看到了才出手。
很多時候，一家公司發起要約收購（tender offer），願意以某個價格收購全部某家上市公司的股票，如果這個價格高於市價，就意味著存在套利的機會。這種機會的主要風險不是大盤漲跌，而是中途出現意外，預期的進展沒有實現。因為確定性高，持有時間短，可以借錢來進行投資。
這類投資在市場下跌時，可以積少成多，能給合夥公司帶來很大的領先指數的優勢。但巴菲特也做了風控，一方面約定借錢加杠杆不能超過淨值的25%，同時在套利中做空還可以進一步消除大盤下跌的風險。
長期來看，套利類能和低估類一樣能夠跑贏指數。唯一的不足便是在牛市中，此類投資會拖累業績。
控制類
第三類投資是巴菲特最喜歡，但只有隨著資金增加才有可能參與的控制類（control）。
控制類的機會不多，但只要做了，就是大筆投資。有的機會是一開始從大宗交易買入，有的機會是從低估類發展而來。如果從低谷類入手，股價在低位徘徊時間很長，能夠買到很多，實現了部分或全部控股，有能力對公司施加影響，投資就從低估類轉換到了控制類。
一旦取得控制權後，投資價值不再取決於市場報價，而是企業本身的資產價值和盈利能力，從而與大盤波動隔離開來。這類投資時間較長，按部就班地買入需要時間。另外可能還需要改善管理層，重新配置資本，尋求出售或並購，都需要時間，不能看幾個月，要看幾年。
但正是通過這類投資，讓巴菲特深刻地意識到如果能夠長期持有一家優秀公司，可以實現最大化的複利收益。
按照這三種截然不同的投資理念構成的組合基本實現了巴菲特預期的“獨立於大盤波動的長期絕對收益”。這三類投資長期來看都能打敗指數，但在不同市場行情中表現迥然不同。套利類和控制類收益很多時候能夠獨立於市場，在下跌市場中會有好的表現。而在牛市時，低估類往往能夠帶來最好的彈性和回報。
基於縝密、邏輯的策略制定和耐心、堅決的執行，巴菲特的有限合夥公司在接下來的15年裡取得了持續超越大盤的業績，1956年最初由7個合夥人投資10.5萬美元建立的合夥公司十年後規模變成了5406萬美元。
2017年巴菲特的投資秘訣
巴菲特每年寫給股東的信被稱為價值投資者的“聖經”，是諸多投資人揣摩股神心法。2017年巴菲特致股東信已公佈，這其中又蘊含了什麼投資秘訣呢？
投資于國運
中國改革開放以來，GDP增長了多少倍？
答案是38年超過200倍，2016年GDP達11.2萬億美元。
根本無需經濟學家，你就能瞭解我們的系統運作得多好。看看周圍，大量住房、肥沃農田、超高生產力的工廠、醫療中心、大學，它們都意味著，美國從1776年貧瘠的土地、原始社會結構和生產力贏弱起點獲得的純白手起家的美國人240多年已累積90萬億萬億美元財富。
恐慌與投資
市場大範圍的恐慌是作為投資者的你們的好朋友，因為它會提供物美價廉的資產：其次，個人恐慌是你的敵人，是毫無必要的。那些避開高價和不必要成本、持有許多大型、適當融資的企業股票並坐等較長一段時間的投資者將獲得不錯收益。
樂觀與投資
未來將偶爾發生市場大跌甚至恐慌，這將對所有股票產生實質影響。沒人能告訴你這些衝擊何時發生。我做不到、芒格做不到，經濟學家也不行，媒體更無能為力。
無處不在的懷疑論者可能通過宣傳悲觀預期而發跡，但美國國企業和一攬子股票在未來將必定更有價值。
如何看財報
我聽到分析師大贊那些總能達成預期的管理層時，都會很不安。事實上，企業發展很難預測，因此公司很難總是達成預期。如果企業高層的目標只是為了展示好看的財務數字，那麼保險公司就可能低估賠款準備金的數額，這種行為過去毀滅了很多公司。
分紅和回購
我們非常喜歡自己的重倉股回購，因為通常回購的股票是被低估的。當一家公司規模不斷擴大，但流通股數量不斷下降，股東將非常受益……1美元的股票分紅比1美元資本利得能為我們創造更大的淨利潤，對那些將資本利得看成提高稅後收益唯一途徑的股東來說，這可能有些意外。
回購的買點
我被授權以低於帳面價值的120%購買大量伯克希爾的股票，因為董事會已總結出按照這一價格購買能給持續股東帶來即時且實際的利益。我們估計120%的帳面價值遠低於公司的內在價值。
看好基建業
在交通運輸和能源領域，前進的社會永遠都需要大規模投資。從政府自身利益出發，其對投資者的熱心支持將能確保資金持續不斷進入基建專案。只要能保證合理回報，我們就喜歡做這樣的投資，我們對政府未來的監管決策給予極大的信任。
任何出現在巴菲特持股名單中的股票，都會被全世界深度研究，去思考巴菲特的邏輯。所以，巴菲特投資品種能很快獲得價值發現。
那麼，如何才能成為巴菲特？
巴菲特的答案是：專注，專注，再專注！
巴菲特一生從來沒有把時間浪費在自己不喜歡或是不擅長的事情上，而只是專注一件事，恰好這件事賺錢了而已。
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目前，瀚亞資本已經建立以穩健與價值為核心的投資策略，構建投資、研究、市場、風控、運營和服務的綜合管理體系，形成綜合型資產管理公司的優勢平臺。旗下全資子公司擁有中國證監會頒發的基金銷售牌照和中國保監會頒發的保險經紀牌照。
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