新歷史機遇？淺析雄安新區對A股的影響

清明假期中， 國家高層決定成立河北雄安新區。 從區域範圍看， 此次設立的雄安新區， 地處北京、天津、保定腹地， 區位優勢十分明顯。 被稱之為是繼深圳經濟特區和上海浦東新區之後又一具有全國意義的新區。

受此消息提振， 週三開始河北及環渤海地區板塊進入瘋狂時代， 並帶動滬深指數放量上漲， 截止今日已是4連陽。 不可否認， 近年來A股市場對改革紅利比較認同。 在2013年上海自貿區設立時， 上海本地股出現了猛烈的拉升行情；在2014年， “一帶一路”戰略又驅動中國建築、中國交建等概念股出現脈衝行情， 進而在2015年掀起一輪主升浪。 歷史的軌跡總是會驚人的相似， 國家級新區的設立對股資本市場有著系統性的影響， A股有望迎來新一次系統性投資機會。

毫無疑問， 目前市場參與者強烈關注雄安新區的設立。 面對市場短期內較強的提振， 投資者後市更應關注這種提振的作用如何演變，

以及空間與可持續性如何。

由於雄安新區的意義及後續細化政策還待進一步明晰， 在當前我們主要可通過對比歷次國家級新區設立對股市的影響來尋求參考。 目前我國已獲批19個國家級新區， 通過複盤2014年以後設立的12個新區獲批時對所在區域及大盤指數影響， 我們發現新區的設立往往對股票指數抬升影響有限， 新區獲批後1個月的滬深指數平均收益率為負， 但在一個月內所在區域指數相對滬深指數存在超額收益的可能。

考慮到2014年至2016年設立的諸多國家級新區影響力可能遠不及本次設立的雄安新區， 我們進一步對比2013年上海自貿區設立的情形。 上海自貿區的設立具有重大意義，

是國家戰略， 是先行先試、深化改革、擴大開放的重大措施， 受此影響， 滬深指數大漲三周左右， 但隨後市場轉向震盪甚至下跌。 但同期自貿區指數收益率幾近翻倍。 因此， 通過回顧上海自貿區的影響， 我們發現其短期內對股市存在數周的正面刺激， 但隨後股市仍回到自身運作過程， 相關影響更多集中于自貿區自身區域與主題的個股之上。

通過回顧國家級新區設立及上海自貿區設立對市場的影響， 雄安新區的設立可能將更多帶動區域主題投資， 對整體指數拉升作用將體現於短期（兩至三周）。 具體到雄安新區主題的投資線索， 新區設立後， 土地升值將會使區域內有較多土地儲備的企業明顯受益，

且新區基礎設施建設， 也將會顯著拉動區域內水泥等原材料的需求。 從受益彈性出發， 土地價值重估、基礎設施建設相關、受益於新區專案合作這三個領域最為受益。 除此之外， 京津冀區域的鋼鐵企業、交通運輸企業、園林企業等也將不同程度受益。

以上內容僅代表個人觀點， 不構成投資建議， 股市有風險， 投資需謹慎。