2018年， 中國公募基金行業進入第20個發展年頭。
20年來， 公募基金發展成就顯著：從行業發展初期的“老十家”到銀行系、券商系、保險系、私募系、期貨系公募基金公司陸續設立， 上百家公募基金公司成立， 真正進入“百舸爭流”時代;公募基金從無到有、從小到大， 整體規模超11萬億元， 累計分紅數萬億元， 日益成為資本市場的主導力量;20年來， 公募基金長期超額收益顯著， 成為社保基金管理主力軍， 在企業年金、保險資金委託管理等方面競爭力凸顯， 以基本面研究和價值投資樹立起機構投資者的專業形象;規範的制度安排也讓公募基金業成為資管行業和大眾理財的標杆。
雖然公募基金20年的發展成果豐碩， 但仍有諸多問題和困擾。 比如公募基金產品結構失衡， 貨幣基金規模獨大， 而代表公募核心能力的主動權益類基金規模長期停滯不前， 甚至過去十年零增長;高管和基金經理等核心人才變動頻繁， 長效激勵機制雖已破冰， 但多數公司仍未覆蓋;對比美國等發達國家， 中國基金業仍顯落後， 整體規模在世界占比仍顯不足， 與我國經濟總量並不相稱。
在公募基金規模攀升、長期業績喜人的背後， 廣泛被市場和普通投資者詬病的卻是“基金業賺錢， 投資者虧錢”的現實。 公募規模水漲船高， 行業利潤不斷增長， 而投資者真實的投資回報和持有體驗卻不容樂觀。
資管行業的發展離不開基金管理人切實履行受託責任， 更離不開廣大投資者的信任和支持。 一個成熟的基金行業， 不僅要為股東盈利、為機構客戶負責， 更要讓廣大普通投資者獲得好的投資體驗。 只有一股股投資者信任的“涓涓細流”才能彙聚成基金業信託責任和行業形象的“資本洪流”， 推動公募基金在資本市場發揮更大作用。
值得欣喜的是， 行業已經為做好持有人體驗不斷探索：不少基金公司努力提升投資管理能力，
基金監管通過銷售適當性原則， 宣導把合適的產品推薦給合適的持有人;通過FOF等產品實現基金的大類資產合理配置， 讓持有人獲得與自身風險偏好相匹配的投資體驗。 加強投資者教育， 引導持有人理性投資、價值投資、長期投資， 幫助投資者克服人性的弱點， 樹立起正確的理財觀念。
在行業發展20年之際， 我們應摒棄繁榮的浮躁， 叩問行業的初心， 認真反思究竟在多大程度上惠及普通投資者， 讓基金持有人享受到“投資中國”的紅利。 如能切實破除行業積弊，
站在新一輪發展起點上， 公募基金要尋求突破， 真正成為普惠金融的典範， 仍需要付出更大努力。 第一， 回歸主動管理本源， 切實打造核心競爭力;第二， 把握養老第三支柱建設的歷史機遇， 推動整個行業快速發展;第三， 進一步從制度上突破， 建立基金持有人、核心基金人才和股東利益一致的激勵機制;第四， 推動符合要求的基金公司上市， 加快集團化規模化發展。
作者：李樹超
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