最近皓哥又悔得腸子要輕了， 前陣子一直在跟蹤的寺庫， 沒想到這麼快就啟動了， 而且是一發不可收拾， 股價不僅一掃922上市之後的萎靡， 從最低點6.61美金， 扶搖直上， 一路漲到14.14美金， 從最低點至今累計漲幅竟高達113.9%。
一、奢侈品電商迎來價值重估， 曆峰收購全球最大奢侈品電商
近日， 卡地亞母公司曆峰集團將以每股38歐元的價格收購義大利奢侈時尚電商集團Yoox Net-a-Porter（YNAP）剩餘的全部股份（原先持有49%股份）， 較前日收盤股價溢價23.4%， 總交易額約為28億歐元， YNAP也將從米蘭證券交易所退市。
曆峰集團董事長Johann Rupert表示， 此舉旨在進一步強化鞏固集團在奢侈時尚電商領域的領先地位。 Yoox Net-a-Porter仍將由現有團隊繼續獨立運營。
如果按照曆峰集團收購估值計算， YNAP集團的整體市值為53億歐元， 約為416.9億人民幣（按1月25日匯率計算）， 其2017財年銷售額21億歐元， 同比增長11.8%， 資本市場給打的估值相對較高PE 144.5倍， PS 2.5倍， 可見曆峰集團是相當之看好YNAP集團。
據一位元熟悉曆峰集團的消息人士稱， 收購 YNAP 的股權應該會對他們的線上影響力起到立竿見影的作用：“他們必須加快線上銷售的增長速度， 而YNAP集團擁有足夠的互聯網領域的人才來幫助他們實現這一點。 他們買的不只是股權，
企業最核心的競爭力實則是人才。 當年谷歌創始人Larry Page被問及誰是其最大的對手時， 他並未提及蘋果、微軟， 而是將“矛頭”對準NASA和奧巴馬政府：“誰跟我搶人， 誰就是我的競爭對手。 ”由此， 足見人才之於企業的重要性。
二、為何寺庫被低估？
首先， 作為國內奢侈品電商的領軍平臺， 寺庫享受著中國市場作為全球奢侈品的結構性機遇。
國運：中國市場是全球絕無僅有， 能產生數億新中產人口紅利的市場。
全球超過10億人口大國， 只有中國與印度。 而印度的經濟發展階段與中產階級數量也遠落後於中國；而其他過億人口大國即使有新中產紅利， 但人口基數也決定其體量僅可能是中國的零頭；因此， 從投資價值看，
驅動力：奢侈品的增量主要源於中國。
據《2017年全球奢侈行業研究報告》顯示：在中國市場需求回升、年輕消費者比例日漸增加等因素的影響下， 2017年全球奢侈品銷售額增速將高於預期， 其中中國占比高達32%， 成為全球增長最快的國家。
其次， 從寺庫的PS、增速等核心指標來看， 其都遠低於YNAP集團。
投行預計2017年寺庫全年營收約33.81億， 約5.34億美金， 若按照YNAP集團被並購時的估值PS 2.5倍來測算的話， 寺庫合理的目標估值近13.34億美金；
同時， 寺庫最新披露的2017年Q3財報顯示， 實現營收9.82億元， 同比增長44%， 也要高於YNAP集團的同比增速11.8%。
最後， 寺庫也是亞洲最大奢侈品電商。 若是YNAP集團退市後， 其無疑將成為全球唯一上市的奢侈品電商， 稀缺性毋庸置疑。
運營9年來， 寺庫註冊用戶超過1800萬， 寺庫的SKU超過30萬， 平均客單價超過3500元。 2016年， 寺庫的GMV在亞洲線上奢侈品一體化產品和服務市場排名第一。 線上純奢侈品電商平臺中， 寺庫在中國和亞洲的市場份額分別為25.3%和15.4%。
從資本市場投資標的角度看，寺庫成為了唯一的奢侈品電商，理論上，也會享有一定稀缺性帶來的溢價。
因而，寺庫未來將受益於中國巨大消費市場，相對估值低，以及標的稀缺性的多重紅利。
三、寺庫逆襲背後：一顆不斷進擊的心
寺庫 “新生活”的5+2+1戰略，在於專注高端消費人群的極致服務體驗，並抓住線下體驗與管道下沉的兩大紅利。
其一，寺庫在國內非一線頭部城市新增5家體驗中心。如今，一線城市奢侈品消費已逐漸飽和,琳琅滿目的奢侈品商場隨處可見；反觀二三線城市，奢侈品的供給遠未能滿足當地日益高漲的消費需求，五大體驗中心落地，恰恰能夠填補奢侈品在二三線市場的空白。
其二，其攜手溫德姆和碧桂園兩大高端酒店，定制“專屬套房”計畫，重構高端用戶的旅行體驗，將高端消費場景擴展至酒店。這意味著以後，用戶可以在出發前，提前App下單所需衣物，寺庫會將物品放到合作酒店房間，讓用戶輕鬆上陣，說走就走。
其三，品牌直簽一直是電商最渴求的終極合作形式，其與範思哲，DianeVonFurstenberg為代表的近30家知名品牌深度合作，無疑將供應鏈打通，為用戶帶來線上下單、門店提貨的快感，讓用戶線上線下享受到一樣極致便捷的消費體驗。
與百盛戰略合作，加速新零售戰略，重構奢侈品的人貨場，本質是進一步優化用戶體驗。
幾天前，寺庫攜手百盛，整合各自優勢資源。這意味著，其將聯動線上線下，實現貨品對全管道人群及場景的覆蓋，從而帶來“人、貨、場”的重構與升級，為奢侈品電商再添“色彩”。
如今消費者早已不似過往，他們更多看重的是消費體驗。
因此，線上線下的打通，勢必會為消費者帶來更為“統一化”的服務感受，本質上，無論線上還是線下，企業所面臨的用戶，背後都是同一個人。所以，如何全場景全管道的去為同一個人做好極致服務體驗成為市場破局的關鍵。
其實，寺庫創始人李日學早前就曾表示，對於寺庫來講，實則沒有新舊零售之分。
寺庫成立伊始，就未將線上線下割裂開來，因為對於奢侈品而言，單純談線上概念產品，之于消費者，是無法對其建立起信任和忠誠度的。所以，此次寺庫與百盛集團的聯手，也旨在將“概念化”過渡為“實體化”。在皓哥看來，這也體現寺庫作為奢侈品電商，對於行業趨勢和市場趨勢的高度洞察，其在奢侈品市場佈局上的前瞻性可謂有目共睹。
四、結語
寺庫逆襲背後，皓哥看到了中國奢侈品市場崛起的潛力、持續反覆運算進化的寺庫以及資本市場對奢侈品電商的價值重估帶來的合力，這才是背後最本質的原因。
寺庫在中國和亞洲的市場份額分別為25.3%和15.4%。
從資本市場投資標的角度看，寺庫成為了唯一的奢侈品電商，理論上，也會享有一定稀缺性帶來的溢價。
因而，寺庫未來將受益於中國巨大消費市場，相對估值低，以及標的稀缺性的多重紅利。
三、寺庫逆襲背後：一顆不斷進擊的心
寺庫 “新生活”的5+2+1戰略，在於專注高端消費人群的極致服務體驗，並抓住線下體驗與管道下沉的兩大紅利。
其一，寺庫在國內非一線頭部城市新增5家體驗中心。如今，一線城市奢侈品消費已逐漸飽和,琳琅滿目的奢侈品商場隨處可見；反觀二三線城市，奢侈品的供給遠未能滿足當地日益高漲的消費需求，五大體驗中心落地，恰恰能夠填補奢侈品在二三線市場的空白。
其二，其攜手溫德姆和碧桂園兩大高端酒店，定制“專屬套房”計畫，重構高端用戶的旅行體驗，將高端消費場景擴展至酒店。這意味著以後，用戶可以在出發前，提前App下單所需衣物，寺庫會將物品放到合作酒店房間，讓用戶輕鬆上陣，說走就走。
其三，品牌直簽一直是電商最渴求的終極合作形式，其與範思哲，DianeVonFurstenberg為代表的近30家知名品牌深度合作，無疑將供應鏈打通，為用戶帶來線上下單、門店提貨的快感，讓用戶線上線下享受到一樣極致便捷的消費體驗。
與百盛戰略合作，加速新零售戰略，重構奢侈品的人貨場，本質是進一步優化用戶體驗。
幾天前，寺庫攜手百盛，整合各自優勢資源。這意味著，其將聯動線上線下，實現貨品對全管道人群及場景的覆蓋，從而帶來“人、貨、場”的重構與升級，為奢侈品電商再添“色彩”。
如今消費者早已不似過往，他們更多看重的是消費體驗。
因此，線上線下的打通，勢必會為消費者帶來更為“統一化”的服務感受，本質上，無論線上還是線下，企業所面臨的用戶，背後都是同一個人。所以，如何全場景全管道的去為同一個人做好極致服務體驗成為市場破局的關鍵。
其實，寺庫創始人李日學早前就曾表示，對於寺庫來講，實則沒有新舊零售之分。
寺庫成立伊始，就未將線上線下割裂開來，因為對於奢侈品而言，單純談線上概念產品，之于消費者，是無法對其建立起信任和忠誠度的。所以，此次寺庫與百盛集團的聯手，也旨在將“概念化”過渡為“實體化”。在皓哥看來，這也體現寺庫作為奢侈品電商，對於行業趨勢和市場趨勢的高度洞察，其在奢侈品市場佈局上的前瞻性可謂有目共睹。
四、結語
寺庫逆襲背後，皓哥看到了中國奢侈品市場崛起的潛力、持續反覆運算進化的寺庫以及資本市場對奢侈品電商的價值重估帶來的合力，這才是背後最本質的原因。