文丨金融之家 藥糖
金融之家1月25日訊， 跨界並購還能怎麼玩？中路股份給出一份新答案。
日前， 中路股份收購上海悅目的消息引發外界關注。
中路股份因旗下自行車品牌“永久”而家喻戶曉， 是中國最早的自行車整車製造廠家之一。 公司業務逐漸形成了以自行車、電動自行車等為核心的兩輪車產品群和以保齡設備、棋牌桌、塑膠跑道為核心的康體產品群。
而上海悅目是面膜品牌“膜法世家”的擁有者。 公司產品以面膜為主， 還包括水乳霜膏類護膚品和彩妝產品。 公司行銷主要依靠電商管道， 同時開設線下體驗門店。 截至2017年10月底， 上海悅目線下體驗店數量為158家。
值得注意的是， 本次並購重組中， 中路股份對上海悅目開出56.39億元的收購價格，
從自行車到面膜， 中路股份的跨界幅度非常大， 甚至超越外界想像。 但中路股份此次跨界收購絕非一時興起， 而是在原有自行車主業遭遇重創後的轉型升級。
中路股份的主營業務中， 自行車、電動自行車的生產、銷售及租賃業務占上市公司主營業務收入的90%以上。 但公司定期報告顯示， 2008-2016年及2017年前三季度， 中路股份扣非後歸屬母公司股東淨利潤均為負。
中路股份也曾借助行業契機， 全面發力自行車業務。 2016年底共用單車異軍突起後， 中路股份旗下全資子公司上海永久投出650萬元，
但隨著共用單車洗牌潮的到來， 眾多單車運營商自顧不暇， 產業鏈上游的單車製造商也未能倖免。 中路股份坦言， 經營的共用單車新模式很有可能使公司650萬元投資款形成損失。
除抓住共用單車的投資風口， 中路股份還曾借力于電商平臺。 2012年中路股份新增了自行車電商銷售， 並且發展良好。 2016年年報顯示， 公司自行車業務位於天貓商城同類商品銷售的前列。
儘管在自行車業務上煞費苦心， 但無奈行業大勢已去， 2017年上半年， 上海永久淨利潤僅為86.13萬元。 為擺脫主業疲軟的問題， 中路股份亟須尋找新的利潤增長點， 下一個發力點便是上海悅目。
而上海悅目之所以能成為中路股份的新寵， 與其近年來在面膜市場的影響力直接相關。 據悉， 2015年上海悅目的線上銷售占比曾高達96.98%。 在互聯網銷售的助力下， 2015年、2016年及2017年1-10月， 上海悅目營收共計近15億元。
除了亮眼業績傍身， 上海悅目還對未來發展前景充滿信心。 此次重組， 原股東給出的《利潤承諾及補償協定》顯示， 2018-2020年， 上海悅目經審計的扣非淨利潤將不低於4億元、4.88億元及5.95億元， 合計14.83億元。
雖然往前三年上海悅目實現了近15億元的營收， 但外界對這份業績承諾表示擔憂。 當前的面膜市場已經是一片紅海， 進入比較穩定的發展階段， 行業增速也在逐漸減緩。 當然， 倘若上海悅目拓展其他洗滌洗護、護膚彩妝產品，
關於中路股份最終選擇上海悅目還有另外一種猜測。 目前， 面膜市場的領頭羊是禦家匯， 其次才是上海悅目。 但風頭正盛的禦家匯目前正在全力衝刺A股IPO， 不可能賣身中路股份。 從這個角度來看， 上海悅目才是中路股份的最佳選項。
無論如何， 中路股份騎著“永久”自行車， 賣著“膜法世家”面膜的場景， 還是讓人充滿期待。 至於15億元的業績承諾能否如期實現， 仍需時間給出答案。