“在早期階段， 公司的估值沒那麼重要， 投資所占的百分比才重要。 天使投資最重要的是要積累人品。 ”北極光創始人、董事總經理鄧鋒說。
在早期階段， 好的公司再貴， 回頭看總是便宜的；而壞公司再便宜， 結果都是貴的。 一家現在值10億美金的公司， 當年估值是1000萬還是2000萬， 對投資人的回報率影響有限。 但持股5%和20%的收益差別就巨大。
鄧鋒認為， 要做好天使投資， 根本之道還在於積累“人品”。 投資這個行業， 成就他人才能成就自己。
聚焦和幫忙， 是積累人品的重要過程。 做天使投資， 一定要做價值創造。 確實存在天生價值很高的公司， 商業模式、團隊、技術、創新等能力都很全面， 但更普遍的情況是很多公司起跑線差不多、後來差距越來越大。 這其中好投資人的“價值創造”會起很重要的作用。
如何做好天使投資？鄧鋒認為其有章可循， 創頭條將鄧鋒在公開課上分享的內容整理如下，
“天使”的真相
1、做天使開心最重要。
與VC(Venture Capital， 風險投資)和PE(Private Equity， 私募股權投資)一樣， 天使投資也可以系統、長遠地做。
2、天使投資的四大樂趣。
首先， 做好天使可以賺錢。
我有很多朋友做天使投資賺到的錢， 比其他類型的投資多。 我自己的經驗也是如此， 比如我曾經投過的一家公司有200多倍的回報。 當年我投給它5萬美元， 退出時收回1100萬美元。
其次， 天使投資有“社會效應”， 有可能幫助創建出一個偉大的公司。 天使投資能為創業企業帶來價值、創造價值， 能與企業家建立起深度關係， 這是一件非常開心的事。
第三， 要想做好天使投資， 需要有前瞻性、要能洞見未來。 這就要對前沿技術、商業模式保持持續敏感、持續學習，
第四， 天使投資的最後一重樂趣， 是能“印證”自己的判斷， 有可能見證“未來”慢慢變成現實。 摸出一條投資的規律， 這也是一件非常開心的事。
3、天使投資很專業， 有錢不一定能做。
天使這麼好， 有資金積累的人是不是都應該跳進來？有錢不一定能做天使投資。
做天使是件很專業的事情， 不僅需要能力、資源的積累， 也需要花費大量的時間和精力， 需要建立自己的方法論。
如果只是想通過天使投資豐富資產類別、平衡風險， 那麼不如把錢交給專業的人去管。 天使投資的失敗概率非常高， 我們經常說做天使不看重成功概率， 看重的是能投出一兩家偉大的企業。
天使投資方法論
1、聚焦， 才能做到積累和價值提升
天使投資首先要專注。
早期投資是一個發現價值和創造價值的過程， “天使”們在被投公司的成長過程中要發揮重要作用。 這是分散投資做不到的， 因此做天使第一要點就是要“聚焦”。
聚焦才能積累專業知識、人脈、案源， 對行業的理解更深， 資源更集中， 才更有可能“發現”成功的公司。
聚焦才能有足夠的時間、精力幫助被投企業提升價值。
2、前瞻性思維， 熟悉的行業更大膽、陌生的行業更謹慎。
其次， 天使投資不要追風口， 而是要有前瞻性。
好的投資人都不是在風口出現時才去追的， 而是追求風口來之前就投資進去， 或者用一個投資案例帶起一個風口。
做天使， 預判未來一到三年的熱點比判斷現在什麼是風口重要。
投資要選擇又寬又長的賽道。 這樣的賽道往往與經濟的未來驅動力相關。 我認為中國未來會有三大驅動力， 消費升級、互聯網+和全球性的科技變革。
天使並非什麼賽道都能投。 生命科學、健康醫療， 乃至類似新材料等細分板塊並不適合天使投資， 它們的共性都是投資週期長、所需資金量巨大。 即使要投， 也要跟著應用走。
天使們投資的往往是自己熟悉的領域， 與過往背景相差不遠更好。 投熟悉的行業不見得就一定成功， 但投不熟悉的行業一定風險更大。 “天使”要在熟悉的行業更大膽、在不熟悉的行業更謹慎。
3、做天使， 看人最重要
再次， 天使投資中“識人”是第一位的。
天使投資的企業都很早期，商業模式、產品都還沒成型、並且會持續變化，“對”的人就更為重要，他們會自己去找方向，並且有非常強的學習能力。如果沒有這種能力，投資會非常辛苦。
因為競爭的激烈，在中國創始人必須是一個全能選手；也因為創始人難以替換，“對”的人尤為重要。
“對”的人往往有兩種特質：一是成功過、有經驗，但有更大的野心；二是有經驗、沒成功過，但對做事非常饑渴、極度想證明自己。他們都很有責任感，懂得為他人負責。
人又是最難判斷的。判斷一個人是否值得投資，經驗很重要，比經驗重要的是能力，最重要的則是價值觀。價值觀的判斷又包含了責任心、理想、胸懷、視野等多個維度。
天使投資之道
1、天使投資要做長期積累，其中攢人品是關鍵
要做好天使投資，根本之道還在於積累“人品”。
做好天使投資需要積累行業理解，通過積累培養前瞻性思維、洞見未來的能力，也積累人脈和資源，包括行業上下游的資源。
這其中，最重要的是積累人品。投資這個行業，成就他人才能成就自己。
聚焦和幫忙，是積累人品的重要過程。做天使投資，一定要做價值創造。確實存在天生價值很高的公司，商業模式、團隊、技術、創新等能力都很全面，但更普遍的情況是很多公司起跑線差不多、後來差距越來越大。這其中好投資人的“價值創造”會起很重要的作用。
2、天使投資建立正回饋，才能越做越開心
聚焦與持續幫忙會形成正回饋，反過來幫助天使投資越做越好。這首先能提升投資人的自身能力，其次也更有利於建立“案源”網路。天使們投的項目很普遍是由熟人、朋友或可信賴的人推薦的，我們的經驗是很多好案子是被投企業介紹的。他們願意介紹好案子，一定是因為投資人曾經幫助過他們，這是長期積累的結果。
3、與創業夥伴平等，互信
做天使投資，要建立和創業者的“良性關係”。首先不要把自己放在創業者的對立面。
雙方對估值的不認同就有可能造成對立。在早期階段，公司的估值沒那麼重要，投資所占的百分比才重要。因為好的公司再貴，回頭看總是便宜的；而壞公司再便宜，結果都是貴的。一家現在值10億美金的公司，當年估值是1000萬還是2000萬，對投資人的回報率影響有限。但持股5%和20%的收益差別就巨大。
其次做天使不要做成了“老闆”。最可能犯的錯誤之一是占股太多。
“天使”如果占股過大，企業家有可能就認為這不是他的公司了。也可能因此錯失退出的機會。天使投資占比過大，VC會很慎重。在公司A輪或B輪時退出一部分持股，這是天使獲取回報的好時機。
第三，做投資不要和創業者搶方向盤。
增加價值的原則是幫忙不添亂。如果把企業比作一輛車，企業家是開車的、投資人則是副駕，投資人幫忙做一些企業家做不了的事情，但不要搶奪方向盤。
對投資人的意見全盤接受的，不見得就是好的創業者。創業者對所處行業的理解越深，越能看到更清楚、更綜合的情況。一個企業家的成長是在不斷撞牆、不斷失敗中實現的。即便投資人的意見是對的，也要允許創業者去試錯。
第四，不要一味防備，要建立信任。
首先要建立信任，沒有信任投資人和創業者才會互相提防。要建立信任，則雙方價值觀要一致。
相對於防備，更好的方法是激發企業家的正能量。假設對方就是個壞人，光靠防備是解決不了問題的。比如要求企業每週彙報業務和財務情況，這不僅浪費自己的時間，也會讓企業無法正常運營，是一種雙輸的做法。
從根本上講，天使們要用平視的心態面對企業家、尊重企業家。天使雖然在經歷、經驗、年齡上可能比創業者豐富，但兩者歸根結底是“合作夥伴”。投資這個行業，惟有成就他人才能成就自己。
天使投資的企業都很早期，商業模式、產品都還沒成型、並且會持續變化，“對”的人就更為重要，他們會自己去找方向，並且有非常強的學習能力。如果沒有這種能力，投資會非常辛苦。
因為競爭的激烈，在中國創始人必須是一個全能選手；也因為創始人難以替換，“對”的人尤為重要。
“對”的人往往有兩種特質：一是成功過、有經驗，但有更大的野心；二是有經驗、沒成功過，但對做事非常饑渴、極度想證明自己。他們都很有責任感，懂得為他人負責。
人又是最難判斷的。判斷一個人是否值得投資，經驗很重要，比經驗重要的是能力，最重要的則是價值觀。價值觀的判斷又包含了責任心、理想、胸懷、視野等多個維度。
天使投資之道
1、天使投資要做長期積累，其中攢人品是關鍵
要做好天使投資，根本之道還在於積累“人品”。
做好天使投資需要積累行業理解，通過積累培養前瞻性思維、洞見未來的能力，也積累人脈和資源，包括行業上下游的資源。
這其中，最重要的是積累人品。投資這個行業，成就他人才能成就自己。
聚焦和幫忙，是積累人品的重要過程。做天使投資，一定要做價值創造。確實存在天生價值很高的公司，商業模式、團隊、技術、創新等能力都很全面，但更普遍的情況是很多公司起跑線差不多、後來差距越來越大。這其中好投資人的“價值創造”會起很重要的作用。
2、天使投資建立正回饋，才能越做越開心
聚焦與持續幫忙會形成正回饋，反過來幫助天使投資越做越好。這首先能提升投資人的自身能力，其次也更有利於建立“案源”網路。天使們投的項目很普遍是由熟人、朋友或可信賴的人推薦的，我們的經驗是很多好案子是被投企業介紹的。他們願意介紹好案子，一定是因為投資人曾經幫助過他們，這是長期積累的結果。
3、與創業夥伴平等，互信
做天使投資，要建立和創業者的“良性關係”。首先不要把自己放在創業者的對立面。
雙方對估值的不認同就有可能造成對立。在早期階段，公司的估值沒那麼重要，投資所占的百分比才重要。因為好的公司再貴，回頭看總是便宜的；而壞公司再便宜，結果都是貴的。一家現在值10億美金的公司，當年估值是1000萬還是2000萬，對投資人的回報率影響有限。但持股5%和20%的收益差別就巨大。
其次做天使不要做成了“老闆”。最可能犯的錯誤之一是占股太多。
“天使”如果占股過大，企業家有可能就認為這不是他的公司了。也可能因此錯失退出的機會。天使投資占比過大，VC會很慎重。在公司A輪或B輪時退出一部分持股，這是天使獲取回報的好時機。
第三，做投資不要和創業者搶方向盤。
增加價值的原則是幫忙不添亂。如果把企業比作一輛車，企業家是開車的、投資人則是副駕，投資人幫忙做一些企業家做不了的事情，但不要搶奪方向盤。
對投資人的意見全盤接受的，不見得就是好的創業者。創業者對所處行業的理解越深，越能看到更清楚、更綜合的情況。一個企業家的成長是在不斷撞牆、不斷失敗中實現的。即便投資人的意見是對的，也要允許創業者去試錯。
第四，不要一味防備，要建立信任。
首先要建立信任，沒有信任投資人和創業者才會互相提防。要建立信任，則雙方價值觀要一致。
相對於防備，更好的方法是激發企業家的正能量。假設對方就是個壞人，光靠防備是解決不了問題的。比如要求企業每週彙報業務和財務情況，這不僅浪費自己的時間，也會讓企業無法正常運營，是一種雙輸的做法。
從根本上講，天使們要用平視的心態面對企業家、尊重企業家。天使雖然在經歷、經驗、年齡上可能比創業者豐富，但兩者歸根結底是“合作夥伴”。投資這個行業，惟有成就他人才能成就自己。