立夏股市依然不紅火 投資者應如何“過冬”？

週五， 隨著繼銀行之後的又一大權重板塊巨頭券商股的沉淪， 紅盤再成泡影， 收市時紅盤個股僅696只。 這樣， 節後歸來的四個交易日， 大盤四連跌， 周線下跌1.64%。 如果不計週四和週五在收盤時分別發動石油與銀行拉抬指數的影響， 大盤的下跌幅度遠不只此。 至此， 已有超過千隻個股， 價格低於大盤在2016年1月份標誌性波段低點2638點的位置。 這從另一大板塊， 即創業板指數已能看出。 本周創業板指數下跌1.76%， 收於1818點， 早已跌破2016年年初的最低點， 距離2015年最低點1779點已不足40點。

本週五也進入到立夏的季節， 在傳統的5月，

有“五窮”的謔稱， 股市當前的表現， 似乎意味著今年這個火熱的夏季依然火不起來， 剛過去一周就有了“窮”的預兆， 反而像是寒冬的到來。 事實會是如何？投資者如何挺過這個“冬天”？

如果想要中國股市的行情如同歐美股市近月來迭創歷史新高， 那目前肯定是一個夢， 但對於未來也許不是夢。 從去年險資舉牌受監管起， 再到今年一系列的包括並購重組、借殼、高送轉、次新、雄安板塊等等炒作行為的監管， 我們已能嗅到市場的火藥味。 順藤摸瓜後， 監管層面終於延伸到金融領域。 作為經濟的命脈， 經濟要動金融必先行。 金融穩， 經濟穩；金融活， 經濟活。 所以， 既然監管的重拳已伸入金融領域， 那表明改革已進入到深水區。 反過來說，

當金融領域的問題得到了肅清， 那經濟才會真正走向穩、活和熱。 這樣， 中國股市， 與債市、期市、匯市， 甚至包括樓市一起， 也進入到了最後一跌。

我們先來看看金融中銀行保險證券三大板塊的表現。 2016年年初至11月末， 大盤所謂的“慢牛”， 很大層面是歸功於三大金融板塊的一路上行的。 但是， 進入2016年12月後， 三大板塊開始出現分化， 其中， 銀行板塊在2016年12月12日見頂， 此後在2017年3月末再創新高， 再之後出現了一路走低；保險板塊則在2016年12月1日見頂後， 2017年2月17日反抽但未創新高， 此後一路急跌， 至4月20日見底， 近兩周暴發出一波行情；券商板塊則在去年12月2日後頻創新低， 目前的位置處於2016年3月份的位置。

股市一般會提前於經濟運行與監管運行而動，

在經濟見底與監管動作出現之時加速下滑， 在經濟復蘇與監管行為升級時開始見底。 從上述運行情況來看， 我們發現， 問題最嚴重的是券商板塊， 在近年來， 關於券商方面出現的問題舉不勝舉， 至今仍是時時有新聞見諸於媒體， 所以說， 這個板塊的下滑還將持續。 而最有爭議的保險板塊， 正是在舉牌事件之後對一些諸如人事方面的東西已陸續水落石出， 這才有了4月20日後的率先見底。 餘下的是銀行， 4月20日起與保險板塊同樣有一波反抽， 但力度明顯不如保險， 致使此後馬上再回落， 直到今天， 在北京銀行(601169,股吧)、民生銀行(600016,股吧)等一路新低後， 才出現了強力反彈。 所以， 我認為， 銀行板塊的基本面在監管層面出現的利空而引發的下跌， 也即將水落石出， 漸近尾聲， 將會繼保險板塊後， 開始見底企穩而大反彈直至反轉。

股市穩， 從某方面來說也代表著金融穩；而大盤的慢牛， 則依靠的是金融板塊的企穩。 隨著券商板塊本週五開始進入到窒息般的最後一跌， 那麼它跟隨銀行板塊開始企穩的日子就不遠了。 金融板塊穩定了， 那代表著股市的穩定。 至於創業板指數， 目前可以忽略不計。 因為強監管意味著金融加速去杠杆， 流動性必將嚴重收縮， 此時， 由中小散戶與遊資情緒主導著的中小創， 在無追漲跟風潮的吸引下， 他們必然會跟風殺跌， 這是一種本能的反應， 與中小創本身的價值無關。 當金融股穩定， 大盤穩定後， 中小創同樣會再度進入中小投資者追漲的跟風潮時期，

從而又帶動著創業板指數的反撲性上漲。

綜上所述， 筆者認為， 正式進入夏季的下周， 股市已開始醞釀著反彈。 反彈的標誌是， 券商股加速下跌後開始企穩， 銀行保險股率先開始反彈。 此時， 中小創還會面臨一定的恐慌， 但這裡將是今年的最後一跌。 所要注意的是， 近期的持續性熱點還沒有形成， 監管層面所帶來的利空還未結束， 所以這裡會是一個反反復複磨底的過程。 做為大資金來說， 可以適當佈局金融股以待秋天的收穫；而中小投資者， 要充分認知當前市場的風險， 理解當前個股的巨幅波動， 從而操作起來要靈活， 倉位要有控制， 在此前提下， 可以適當參與超跌的一季報業績優質的次新股， 處於前沿的人工智慧、醫療健康等新興產業股，以及低吸國家戰略性的雄安新區中小盤股與區域性國改概念股。

處於前沿的人工智慧、醫療健康等新興產業股，以及低吸國家戰略性的雄安新區中小盤股與區域性國改概念股。