3月21號竹間生看大勢：金融監管趨嚴持續

今日的大盤走勢， 順著昨天的最強的承接調整狀態繼續往上， 仍是健康的偏強震盪， 板塊上A50依然強勁， 釀酒和家電今天開始輪動領漲， 消費升級的邏輯正在擴張， 煤炭板塊今天表現一般， 神華明日有調整需求。

我在周策略中強調的後半程操作策略是， 保持不追， 靜觀輪動， 持倉待漲， 在震盪區間內完成部分空PPI多CPI的倉位轉化， 只逢著強勢股回檔均線去承接；目前看來是有效的。 未來的2到3周還是會一直秉承這個思路。

今天另一個興起的板塊是PPP, 去年8月份PPP作為主線帶領大盤維持了大約一個月的上攻狀態，

預期是新型基建模式下入庫PPP專案規模的不斷擴大， 以及核心公司相關訂單的爆發式增長。

基建公司的拿單與盈利情況， 沒有研究過的選手可能不太瞭解， 是典型的前人栽樹後人乘涼：今年盈利， 主要由2-3年前簽訂的訂單的現金回款兌現。 PPP開始大面積推廣是在15年上旬， 所以今年1季度開始的基建公司的業績加速期。 從這個節點往後看， 基建公司還是會有強大的持續業績驅動力。 是個可以中線承接並持有的板塊。

年度策略裡按此思路推薦央企和民企的基建核心公司葛洲壩和東方園林。 但是基建板塊是否會像8月份這樣， 成為市場主線， 我的看法是不會。 後半程以輪動為主， 不存在持續上漲的主線。

債市最近這段時間的風聲鶴唳確實是嚇壞了不少從業人員，

背後的核心還是金融監管的收嚴。 今天看來金融監管政策收緊或有一定持續性， 會是趨勢。 A股不同階段的影響因數有很多， 能在不同的階段精確定位市場核心變數， 是獲得超額收益的關鍵。 核心變數在目前階段來看， 的確由從前期經濟增長預期開始慢慢過渡到風險監管這一邏輯上了。 理由是三會近年來比較少有的在金融風險監管上達成了一致性。 對市場接下來的博弈反應拭目以待。

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