“貝因美， 中國媽媽的安心選擇！”這句廣告詞膾炙人口， 貝因美主要經營嬰幼兒食品業務， 其生產的奶粉是中國市場佔有率前三甲中唯一的本土奶粉品牌，
而昨日午盤開盤， 貝因美股價突然“跳水”， 13點01分出現一筆6034手賣單， 其後連續出現一兩千手賣單， 13點08分最後一筆2.29萬手賣單將貝因美直接砸在跌停板。 截至昨日收盤， 貝因美報價11.97元， 跌幅10%。
貝因美從2015年底開始陷入橫盤僵局， 昨日閃崩跌停， 為探究引起該現象的本質， 小編拉出了貝因美歷年財務資料及經營資料， 發現小貝有多項指標已持續1-3年的負增長狀態， 早已“金玉其外， 敗絮其中”。 下面我們一起來回顧一下小貝的業務經營及財務資料的發展歷程：
1.營業收入
小貝的營收從上市之後增速一路減緩， 2014年開始進入負增長， 近三年營收累計跌幅達54.8%。
2.淨利潤
淨利潤與營收情況類似， 從2014年進入淨利潤衰退期。 僅2014年淨利潤從7.2億元跌至6318萬， 跌幅91%， 2015年雖然有50%增長， 然而2016年淨利潤已跌至-7.7億元。
3.盈利能力指標
從小貝的盈利能力方面看， 毛利率早在2013年就跌破了60%的毛利率水準， 雖然2015年-2016年持續上升， 但始終沒有重回60%以上的毛利率；此外， 銷售淨利率和淨資產收益率已出現大幅負增長。
4.現金流淨額
對現金流的觀察發現， 經營活動現金流淨額在2012年到達最高點之後一路下降， 截至2016年跌幅達141%， 籌資活動現金流淨額增幅達350%。
5.營運能力指標
從各類資產的周轉率指標可以清晰地看出， 小貝自2013年開始營運能力持續下降， 2016年各資產周轉率均已降到0-1之間， 嚴重影響到公司的經營能力。
6.產銷量
下圖列明瞭小貝三塊主要業務產品的產銷量， 自2013年開始，產量與銷量均呈現持續下降的趨勢，銷量的降幅更鮮明突出。
因此，小編認為小貝的橫盤及閃崩現象的背後，說明了公司的業務發展、經營狀況等內在因素是公司價值的主導，這也是我們五牛圖所推崇的。
自2013年開始，產量與銷量均呈現持續下降的趨勢，銷量的降幅更鮮明突出。
因此，小編認為小貝的橫盤及閃崩現象的背後，說明了公司的業務發展、經營狀況等內在因素是公司價值的主導，這也是我們五牛圖所推崇的。