誰推動了週期股反彈？快看航運板塊的機會！
誰推動了週期股反彈？需求還是流動性？
首先策略徐彪：
1、短期視角：關注下周4500億流動性到期，
解讀：本周策略除了仍然要繼續關注央行對到期的4500億流動性的反應和銀行間利率水準的變化以外， 最需要重視的還是可能在月中召開的中央金融工作會議， 5年一次的重磅會議在目前時點舉行， 意義非凡， 金融監管和金融反腐的大基調如何， 可能成為重要的不確定性因素。
2、週期股反彈， 誰是核心推動力？
解讀：
（1）6月以來， 週期股出現了比較明顯的反彈， 推動力是流動性邊際緩解帶來的商品期貨反彈， 還是需求層面的超預期？如果是前者， 那麼週期股可能只是隨著商品期貨價格修復的超跌反彈， 並且可能隨時會被流動性的波動所干擾；如果是後者， 所謂的超預期究竟是5-6月的需求沒有想像中那麼差，
（2）那麼， 最近一個月需求層面有沒有觀察到一些超預期的東西？
解讀：從6月以來的高頻資料來看， 總體上經濟並沒有太超出預期的地方， 用喜憂參半形容更合理
（3）未來還有哪些因素可能超預期？
解讀：
（1）基建投資增速年初以來緩步下行， PPP項目資金越來越難以獲得， 基建超預期的可能性極小。
（2）年初很多人看好製造業投資持續復蘇的原因之一在於庫存週期促使企業增加投資， 但目前來看， 5月工業企業資料顯示， 占製造業投資規模超過50%的行業已經處於被動補庫存或者主動去庫存的階段， 並且同時出現了製造業投資向下的拐點。
（3）三四線房地產銷售比想像中好是上半年市場已經普遍認識到的事情，
綜合來說——本次週期股的反彈更多因素在於流動性暫時寬鬆帶來的商品期貨修復， 以及對於過去一段時間需求沒有想像中那麼差的預期修復。 因此， 反彈至此， 週期股需要有更多未來需求超預期的因素來推動， 否則後續分化的可能性較大， 關注中報可能超預期的週期股。
操作策略：
1、3200點成主要震盪中軸， 繼續保持小碎步節奏更安全
解讀：自6月23日到7月10日， 基本保持了一陰三陽的節奏， 昨日的假陽線很明顯是短線調整的標識
2、業績預期刺激週期股延續漲勢， 越接近上軌壓力越大
解讀：階段性高點在3216-3238區間， 上軌疊加缺口， 很難一口氣拿下。 即便突破， 也會出現沖高回落
3、IPO再提速及次新股特停， 控上漲節奏意圖明顯。
解讀：自5月11日新低之後， 上漲漲幅長達一個月， 每週6家的節奏雖不少， 但始終保持， 並未增加。 突然的增加到9只， 融資額度也提升了二分之一， “無形的手”有意對突破3200點後的節奏加以控制，
4、創業板再破中軌， 新一輪調整恐開始
5、監管監管穩中求進， 保險券商結構性行情將持續
週期股、漲價股最近漲的不亦樂乎， 沒有跟上節奏的投資者也只好望洋興嘆。 除了這些原材料有週期性特點， 我們還應該尋找哪些有補漲可能、值得挖掘的板塊呢？今天， 我就和大家重點解讀《航運板塊》
u 行業分析：
1、供需改善疊加旺季即臨， 航運板塊週期向上
解讀：航運業BDI指數在2016年一季度觸及歷史低點後出現反彈， 今年上半年受中國經濟復蘇 、節後鋼廠補庫存等因素拉動， 最高漲至1300點。 目前處於航運需求相對較空檔期， BDI下滑至800-900點區間， 7月7日該指數為822點， 仍遠高於去年同期600點左右水準。
2、國內情況來看， 中國是全球集裝箱最大的生成地
上海港是全球第一大以及最繁忙的集裝箱港口
解讀：據悉，上海至歐洲、地中海以及上海至美西、美東兩條主要的東西幹線6月的平均運價較去年同期大幅上揚。另外，燃油 價格下降，亦有助集運行業降低單箱成本。
3、今年上半年幹散貨運力增速為3.6%
解讀：散貨航運與全球經濟和貿易高度相關。近期資料顯示主要經濟體景氣回升，快於去年同期的2.3%和去年全年的2.0%，運力拆解減少是增速加快主要原因。
u 選股邏輯
1、關注幹散貨和集運標的因中報業績大幅改善的公司
解讀：中遠海控預計上半年扭虧為盈，實現歸母淨利18.5億元，同時東方海外宣佈將整體併入中遠海運集團，複星集團以4.27億元入股中遠海控內貿公司上海泛亞航運10%股份。
2、結合供需，推薦關注具備多式聯運壁壘和外延預期的公司
解讀：如安通控股，關注中遠海控
3、深圳、廈門區域的港口整合或將提上議程
疊加9月廈門金磚國家會議主題
推薦盈利超預期及具有改革背景的
相關公司：上港集團、深赤灣A、廈門港務、及華北地區的天津港、唐山港
風險提示：國企改革低於預期、中國經濟下行壓力、匯率和油價劇烈波動。
（以上分析僅代表個人觀點，不作為投資依據，僅供參考！）
中國是全球集裝箱最大的生成地上海港是全球第一大以及最繁忙的集裝箱港口
解讀：據悉，上海至歐洲、地中海以及上海至美西、美東兩條主要的東西幹線6月的平均運價較去年同期大幅上揚。另外，燃油 價格下降，亦有助集運行業降低單箱成本。
3、今年上半年幹散貨運力增速為3.6%
解讀：散貨航運與全球經濟和貿易高度相關。近期資料顯示主要經濟體景氣回升，快於去年同期的2.3%和去年全年的2.0%，運力拆解減少是增速加快主要原因。
u 選股邏輯
1、關注幹散貨和集運標的因中報業績大幅改善的公司
解讀：中遠海控預計上半年扭虧為盈，實現歸母淨利18.5億元，同時東方海外宣佈將整體併入中遠海運集團，複星集團以4.27億元入股中遠海控內貿公司上海泛亞航運10%股份。
2、結合供需，推薦關注具備多式聯運壁壘和外延預期的公司
解讀：如安通控股，關注中遠海控
3、深圳、廈門區域的港口整合或將提上議程
疊加9月廈門金磚國家會議主題
推薦盈利超預期及具有改革背景的
相關公司：上港集團、深赤灣A、廈門港務、及華北地區的天津港、唐山港
風險提示：國企改革低於預期、中國經濟下行壓力、匯率和油價劇烈波動。
（以上分析僅代表個人觀點，不作為投資依據，僅供參考！）