有色行業繼續風口浪尖， 在7月初期我們對工業金屬細分進行剖析， 更多是關注到一些政策、事件對於這類週期股的影響演變。 “清除自備電廠”這則消息對於有色板塊的影響不小， 今天就重點看看有色——電解鋁板塊的機會。
一、事件
發改委和能源局7月25日召開的電改吹風會上， 國家發改委經濟體制綜合改革司巡視員王強表示， 自備電廠管理有待進一步規範， 將提出針對性解決措施， 查處違法違規建設的自備電廠， 全面清理自備電廠欠繳的政府性基金及附加， 督促所有自備電廠公平承擔社會責任。
二、自備電廠的用途
企業為了滿足本單位生產用電、用氣等能耗需求而投資建設的發電廠， 一般不向國家電網送電。 自備電廠主要集中在鋼鐵、電解鋁、石油化工和水泥等高載能行業， 部分機組能效環保水準偏低， 與高效環保的公用大容量機組差距明顯。
三、全面清理自備電廠欠繳的政府性基金及附加
解讀：
①不同省份， 政府性基金的金額差距大。 政府性基金大約一度電在5-6分錢左右。 其中重大水利工程建設基金大約1.5分， 農網還貸資金大約2分， 可再生能源發展基金大約2分。
根據國家2015年11月公佈的《關於加強和規範燃煤自備電廠監督管理的指導意見》， 企業自備電廠自發自用電量應承擔並足額繳納國家重大水利工程建設基金、農網還貸資金、可再生能源發展基金、大中型水庫移民後期扶持基金和城市公用事業附加等依法合規設立的政府性基金以及政策性交叉補貼，
②嚴格徵收造成企業成本增加， 進一步推升電解鋁價格
新疆和山東是重中之重， 他們又是電解鋁產能最大的兩個地區。 嚴格徵收意味著這些地區的企業未來成本將會提升650元-780元/噸左右， 進一步推升電解鋁價格。
截至2016年底， 新疆自備電廠裝機容量已居全國第一， 發電量占新疆電網用電量6成以上。 截至2015年底， 山東全省發電裝機總容量達到9779萬千瓦， 其中自備電廠裝機3043萬千瓦， 自備電廠裝機容量占比為31.12%
③欠款補繳， 資金流緊張進一步推高鋁價
解讀：開展燃煤自備電廠自查地區部分企業存在嚴重歷史欠帳， 如果是一次性補繳，
四、供給側改繼續去產能。
解讀：若供給側改革去產能化達到300-500萬噸， 在考慮扣除部分僵屍產能和取暖季限產， 對應年需求7%增速， 2017年鋁需求達3500萬噸左右， 預期供給將趨緊甚至可能出現供不應求局面。
五、相關公司：（以下列舉僅供參考， 不作為任何投資依據。 ）
怡球資源：（國內最大的廢舊鋁回收分選冶煉公司， 隨著國內大量汽車進入報廢期到來， 國內廢鋁有望從10%增長提升到15%增速， 公司將充分享受電解鋁價格推高的紅利。
雲鋁股份：（在此次專項督查區域之外， 且公司無自備電廠。 A股市場中唯一水電生產電解鋁的企業龍頭， 電解鋁轉向清潔能源優勢， 公司產能持續擴張， 利潤增厚。 ）
神火股份：（業績好， 彈性大， 估值明顯低估。 公司上半年業績6-6.3億， 即使不考慮下半年鋁價上漲， 17年業界大概在13個億， 目前13倍PE相對便宜。 ）
中國鋁業：（A股唯一一家氧化鋁自給率超過100%的鋁行業產能。 公司具有100萬噸氧化鋁產能以及450萬噸電解鋁產能， 鋁土礦自給率達到55%， 氧化鋁產能自給率超過200%， 將近一半產用於外售。 ）
股市有風險， 入市必謹慎， 投資者買者自負， 謹慎投資！