股價一時爽， 之後“火葬場”。 這話不是危言聳聽， 因為盛世危局， 總是如影隨形。
這兩天阿裡巴巴發佈了2017-2018財年的一季度業績， 財報顯示， 當季阿裡巴巴營收為人民幣501.84億元， 同比增長56%。 而來自核心的電子商務營收為人民幣430.27億元， 同比增長58%。 阿裡股價應聲而漲， 市值站上4000億美金。
這都沒什麼不好的， 甚至我還關心阿裡未來的健康發展。 如果仔細分析財報和目前阿裡的業務， 我認為馬雲一定要謹慎在阿裡盛世下可能會導致危局出現的3個問題。
核心電商業務摻雜了線下實體零售“雜質”， 實物商品“財報大考”勉強過關， 虛擬商品很不明朗
現在很難說清阿裡巴巴到底是什麼， 它早就不說自己是一家電商公司了。 這次電商業務就表現就2大跡象。 一個是電商作為阿裡起家發展和現在核心的業務， 居然也不那麼純粹了。 銀泰商業和盒馬鮮生這兩個線下實體明顯更重的零售業務，
財報雖然很難得的公佈了單季天貓的GMV， 但僅僅是說天貓實物商品的交易額， 同比增長了49%。 阿裡全平臺的GMV仍然沒有在季度財報裡體現， 但推算的話， 2016-2017財年阿裡零售平臺GMV是3.767萬億元， 同比增長22%。 照這個口徑計算， 即便這個季度總體GMV有所上升， 但肯定阿裡全平臺無法突破49%這樣的數字。 有增就有降， 天貓49%增長， 可能就是：要麼淘寶GMV出現了大幅下跌， 要麼天貓的虛擬商品交易GMV增速下跌。
虛擬商品業務很不明朗。 而更奇怪的是阿裡只公佈增速， 卻故意隱瞞GMV總額。 雖然難以從財報裡看出端倪， 但從增速上幾乎可以判斷阿裡的某些平臺零售業務出現了較大問題。
四大業務有三個虧損， 其中新興業務不具規模還要持續燒錢
阿裡的四大業務中有三大業務虧損， 而且數額龐大， 總計55億元人民幣。 其中雲計算虧損為人民幣5.32億元， 媒體和娛樂業務的運營虧損為人民幣33.88億元， 新項目及其他投資業務的運營虧損為人民幣16.12億元，
包括盒馬鮮生、無人超市等在內的新興業務， 應該最讓馬雲頭疼了。 為了給華爾街“畫餅”， 為了給廣大股民製造想像空間， 阿裡巴巴不惜把養了3年仍然在虧損燒錢的盒馬鮮生裝進上市體系。
同時， 阿裡拋出無人零售概念，
一個被掩蓋的最殘酷事實：阿裡用戶幾近停滯增長， 全網流量已經被瓜分殆盡
這次阿裡財報， 仔細分析， 我發現了一個被掩蓋的事實， 阿裡的用戶幾乎逼近到停滯增長邊緣了！公開財報顯示， 截至2017年6月30日， 阿裡中國零售平臺上的年活躍用戶數量為4.66億， 同比僅增長7%， 環比增長3%。 也就是說， 從2016年一季度的4.23億到現在的4.66億， 一年多的時間阿裡用戶僅增長了4300萬用戶。
更可怕的是，阿裡的增長速度遠低於主要的競爭對手京東。京東前幾天發佈的二季度財報顯示，其活躍使用者已達到2.583億，同比增長了37%，雙方在用戶數上的差距正迅速縮小。
簡單到只說本質，阿裡還是一個倒賣流量的平臺。可是，現在全網流量已經被瓜分殆盡了——
1 、騰訊是京東的大股東，京騰計畫進一步把微信、手Q的流量開放給了京東。
2 、作為阿裡的最有力競爭對手，京東這兩年相繼推出京條計畫、東聯計畫，給予品牌商涵蓋京東App、PC、微信、手Q、騰訊五大平臺的資源置換及資源位的精准投放等。
3 、2017年8月，通過“京度計畫”，百度的流量又被京東拿下，將為京東提供優勢流量入口和產品合作，並在AI助力下從內容、商業政策和資料等多個層面展開全方位合作。
最讓人擔憂的，還是阿裡用戶增長乏力，實際上想像空間越來越小。如果馬雲不重視盛世危局的這3大問題，恐怕一年來股價漲了一倍的阿裡還會在股市裡受挫。境外做空機構死盯阿裡也不是一天兩天了，除了假貨，現在阿裡必須要重新面對業務形式的嚴峻挑戰。
一年多的時間阿裡用戶僅增長了4300萬用戶。更可怕的是，阿裡的增長速度遠低於主要的競爭對手京東。京東前幾天發佈的二季度財報顯示，其活躍使用者已達到2.583億，同比增長了37%，雙方在用戶數上的差距正迅速縮小。
簡單到只說本質，阿裡還是一個倒賣流量的平臺。可是，現在全網流量已經被瓜分殆盡了——
1 、騰訊是京東的大股東，京騰計畫進一步把微信、手Q的流量開放給了京東。
2 、作為阿裡的最有力競爭對手，京東這兩年相繼推出京條計畫、東聯計畫，給予品牌商涵蓋京東App、PC、微信、手Q、騰訊五大平臺的資源置換及資源位的精准投放等。
3 、2017年8月，通過“京度計畫”，百度的流量又被京東拿下，將為京東提供優勢流量入口和產品合作，並在AI助力下從內容、商業政策和資料等多個層面展開全方位合作。
最讓人擔憂的，還是阿裡用戶增長乏力，實際上想像空間越來越小。如果馬雲不重視盛世危局的這3大問題，恐怕一年來股價漲了一倍的阿裡還會在股市裡受挫。境外做空機構死盯阿裡也不是一天兩天了，除了假貨，現在阿裡必須要重新面對業務形式的嚴峻挑戰。