導讀
最近聯通的效應是疾風猛進， 國企改最先發力， 伴隨著短炒的回來， 對於聯通此次引進戰略投資者的資金， 其實是為了5G的推動和建設，
行業解讀
1、 通訊板塊作為並購重組高發區受到監管層的支援， 聯通作為通訊板塊市值最大、影響力最大的公司， 混改方案發佈是標杆性事件。 證監會8月15日的發文從實際行動上支持了供給側改革和實體經濟的發展， 肯定了並購重組的作用。 聯通的混改引入了BATJ等頂尖互聯網公司以及網宿科技、滴滴、宜通世紀等垂直領域的領先者， 募集了780億元， 募集的錢將全部用於網路建設， 因此將對整體通信產業鏈產生增量市場。
2、5G網路建設投資預計增長50%以上。 對於5G網路建設， 主要是無線主設備投資。 無線主設備可進一步細分為核心網、基帶單元（BBU）、射頻單元（RRU）、基站天線、射頻器件、光模組以及小基站等環節。
3、結合目前5G目前產業鏈規劃各個子板塊受益情況如下：
傳輸設備、光纖光纜、光模組及配套光器件：
資料中心和後4G時代的流量增長會持續帶來傳輸設備、光纖光纜和光模組升級的需求， 同時運營商也會為了更好迎接5G無線網路的大發展， 會提前加固傳輸網和回傳網。 頒發5G牌照之後， 5G無線網路的建設仍將為該子領域形成需求接力並成為新的拉動點。
基站天線及射頻器件：
在後4G時代， 由於流量的持續增長， 運營商開始把用到部分5G天線技術的天線替代現有的天線，
主設備、系統集成、IT支撐系統、增值業務：這幾個子領域將在5G牌照頒發之後， 運營商陸續投入資金開始依次啟動。
小基站：由於3G、4G網路的生命週期過短， 造成該領域在過去3G、4G時代接近空白。 而在5G時代， 由於無線頻段進一步提高， 無線基站的單站覆蓋半徑更短同時信號穿牆效果更差，
領域龍頭企業
【中興通訊】（5G投資龍頭標的， 掌握關鍵技術專利迎接更寬的賽道）
【烽火通信】（繼續加碼， CT龍頭向ICT綜合佈局挺進， 打開新的成長空間）
【通宇通訊】（高端天線龍頭， 5G投資業績彈性大）
【中際裝備】（高端光模組龍頭， 5G+數通， 占盡高端市場先機）
【亨通光電】（高性能光纖領導者， 超大容量傳輸網改造迎接5G時代）
【宜通世紀】（傳統主業受益市場集中度提升夯實業績， 轉型物聯網順利成為新領域龍頭）
涉及的行業細分
光模組領域【光迅科技】、【新易盛】、【博創科技】、【昂納科技】、【天孚通信】；
射頻器件領域【武漢凡穀】、【大富科技】、【春興精工】；
小基站領域【邦訊技術】；
基站天線領域【京信通信】、【摩比發展】；
光纖光纜領域【中天科技】、【長飛光纖光纜】、【通鼎互聯】、【特發信息】；
系統集成領域【立昂技術】、【華星創業】。
本文作者
李吉
李吉， 天風證券投資顧問
執業資格編號：S1110617050002
風險提示：上文內容僅供天風證券股份有限公司（以下簡稱“本公司”）的客戶使用。 本公司不會因為任何機構或個人接收到上文而視其為本公司的當然客戶。 上文基於已公開的資料或資訊撰寫， 但本公司不保證該等資訊及資料的完整性、準確性。 客戶不應將上文為作出其投資決策的唯一參考因素， 亦不應認為上文可以取代客戶自身的投資判斷與決策。 客戶應自主作出投資決策並自行承擔投資風險。 在任何情況下，上文中的資訊或所表述的意見均不構成對任何人的投資建議。在任何情況下，本公司不對任何人因使用本報告中的任何內容所引致的任何損失負任何責任。市場有風險，投資需謹慎。
在任何情況下，上文中的資訊或所表述的意見均不構成對任何人的投資建議。在任何情況下，本公司不對任何人因使用本報告中的任何內容所引致的任何損失負任何責任。市場有風險，投資需謹慎。