中國人民銀行9月30日發佈了關於對普惠金融實施定向降准的通知。 根據國務院部署， 為支援金融機構發展普惠金融業務， 聚焦單戶授信500萬元以下的小微企業貸款、個體工商戶和小微企業主經營性貸款， 以及農戶生產經營、創業擔保、建檔立卡貧困人口、助學等貸款， 人民銀行決定統一對上述貸款增量或餘額占全部貸款增量或餘額達到一定比例的商業銀行實施定向降准政策。
央行表示， 凡前一年上述貸款餘額或增量占比達到1.5%的商業銀行， 存款準備金率可在人民銀行公佈的基準檔基礎上下調0.5個百分點；前一年上述貸款餘額或增量占比達到10%的商業銀行，
現將通知轉載如下：
中國人民銀行關於對
普惠金融實施定向降准的通知
中國人民銀行上海總部， 各分行、營業管理部,各省會（首府）城市中心支行， 深圳市中心支行；各國有商業銀行,股份制商業銀行， 中國郵政儲蓄銀行：
根據國務院部署， 為支援金融機構發展普惠金融業務， 著力緩解小微企業融資難、融資貴問題， 提高金融服務覆蓋率和可得性， 為實體經濟提供有效支援， 中國人民銀行決定將當前對小微企業和“三農”領域實施的定向降准政策拓展和優化為統一對普惠金融領域貸款達到一定標準的金融機構實施定向降准政策。
一、將定向降准政策考核範圍由現行的小微企業貸款和涉農貸款調整為普惠金融領域貸款。 普惠金融領域貸款包括：單戶授信小於500萬元的小型企業貸款、單戶授信小於500萬元的微型企業貸款、個體工商戶經營性貸款、小微企業主經營性貸款、農戶生產經營貸款、創業擔保（下崗失業人員）貸款、建檔立卡貧 困人口消費貸款和助學貸款。 上述貸款資料採用人民銀行調查統計部門統一口徑的統計資料。
二、對普惠金融領域貸款實施定向降准政策考核的金融機構範圍包括：國有商業銀行、中國郵政儲蓄銀行、股份制商業銀行、城市商業銀行、非縣域農村商業銀行和外資銀行。
三、適用普惠金融領域貸款定向降准政策的金融機構應同時滿足以下標準：（一）符合宏觀審慎經營標準：上年三個季度（含）以上宏 觀審慎評估（MPA）評級均在B級（含）以上。 （二）普惠金融領域的貸款達到一定比例。 比例分為兩檔： 第一檔是上年普惠金融領域的貸款增量占全部新增人民幣貸款比例達到1.5%， 或上年末普惠金融領域的貸款餘額占全部人民幣貸款餘額比例達到1.5%；第二檔是上年普惠金融領域的貸款增量占全部新增人民幣貸款比例達到10%， 或上年末普惠金融領域的貸 款餘額占全部人民幣貸款餘額比例達到10%。
四、人民銀行根據定向降准政策考核機制， 于每年初金融機構普惠金融領域貸款相關資料獲取完成後實施考核，
五、縣域農村商業銀行、農村合作銀行、農村信用社、村鎮銀行繼續參與新增存款一定比例用於當地貸款考核， 達標縣域法人金融機構存款準備金率按低於其法定存款準備金率基準檔1個百分點執行。
六、自普惠金融領域貸款定向降准政策2018年實施之日起， 《中國人民銀行關於定向降低部分金融機構存款準備金率的通知》（銀髮〔2014〕164 號）、《中國人民銀行關於下調金融機構存款準備金率的通知》（銀髮〔2015〕327 號）中對小微企業和“三 農”貸款實施的定向降准政策與本通知對普惠金融領域貸款實施的定向降准政策不一致的， 以本通知為准。 中國人民銀行上海總部、各分支行要嚴格按照政策標準做好轄區內金融機構存款準備金率調整工作， 並將全部金融機構相關基礎資料及適用普惠金融領域貸款定向降准政策的金融機構名單報備總行。 遇有重大緊急情況，及時報告總行。 請中國人民銀行上海總部、各分支行將本通知轉發至轄區內城市商業銀行、非縣域農村商業銀行和有關外資銀行。
中國人民銀行
2017年9月29日
中國人民銀行有關負責人表示，央行一直注重創新調控方式，在保持總量適度的基礎上，適當發揮結構引導作用。此次對普惠金融實施定向降准政策，是根據國務院部署對原有定向降准政策的拓展和優化，以更好地引導金融機構發展普惠金融業務。
廣發證券非銀研究團隊認為，央行此舉是對原有定向降准政策的優化，有助於金融機構進一步加大對小微企業的扶持力度。在穩健貨幣政策的總體取向下，定向貨幣政策實施將釋放一定市場流動性，有望觸發短期券商板塊彈性。
華泰證券首席宏觀分析師李超表示，此次定向降准並非是新政策。早在2014年和2015年，央行就曾對金融機構實施過多次定向降准政策，而且也是分成0.5%和1.5%兩檔實施，只不過此前主要標準是小微貸款和三農領域。從上市銀行最新公告看，有大量銀行已享受了第一檔定向降准，也有不少銀行享受了第二檔定向降准。這意味著，這一次定向降准是對原有政策的替代，不是全新降准政策。
長江證券宏觀債券首席分析師趙偉認為，普惠金融定向降准政策釋放的流動性，保守估計可能在2700億元左右、樂觀估計可能在6600億元左右。由於原定向降准政策覆蓋面已較大，普惠金融定向降准政策將對原定向降准政策的條件重新認定，估算釋放流動性規模時需剔除原定向降准政策已釋放的流動性規模。若考慮非上市銀行定向降准優惠，以及部分銀行在四季度可能通過調整信貸投放來提升普惠金融定向降准的優惠檔次，那麼釋放的流動性可能還有一定空間。
優化信貸結構“對普惠金融實施定向降准政策並不改變穩健貨幣政策的總體取向。”央行有關負責人表示，對普惠金融實施定向降准政策建立了增加普惠金融領域貸款投放的正向激勵機制，有助於促進金融資源向普惠金融傾斜，優化信貸結構，這屬於一種結構性的政策。同時，定向降准政策釋放的流動性也是符合總量調控要求的，銀行體系流動性保持基本穩定。
上述負責人表示，下一步，人民銀行將繼續實施穩健中性的貨幣政策，引導貨幣信貸和社會融資規模平穩適度增長，為經濟穩定增長和供給側結構性改革營造良好的貨幣金融環境。
交通銀行金融研究中心高級金融分析師鄂永健認為，新的定向降准政策的結構性支援力度更大、針對性更強。在保持總體穩健中性的情況下，貨幣政策將更為注重差別化、定向、結構性。
“相對於全面降准，定向降准的寬鬆信號相對較弱，主要用於引導資金流向實體經濟，對債市利好或有限。”趙偉稱，從短期看，債券市場可能出現階段性交易行情。從中期看，流動性環境可能難現明顯改善、通脹中樞逐步抬升和經濟韌性仍強，均不支持債市出現趨勢機會。金融防風險仍在穩步推進，對債市繼續形成壓制。
中國人民銀行
2017年9月29日
中國人民銀行有關負責人表示，央行一直注重創新調控方式，在保持總量適度的基礎上，適當發揮結構引導作用。此次對普惠金融實施定向降准政策，是根據國務院部署對原有定向降准政策的拓展和優化，以更好地引導金融機構發展普惠金融業務。
廣發證券非銀研究團隊認為，央行此舉是對原有定向降准政策的優化，有助於金融機構進一步加大對小微企業的扶持力度。在穩健貨幣政策的總體取向下，定向貨幣政策實施將釋放一定市場流動性，有望觸發短期券商板塊彈性。
華泰證券首席宏觀分析師李超表示，此次定向降准並非是新政策。早在2014年和2015年，央行就曾對金融機構實施過多次定向降准政策，而且也是分成0.5%和1.5%兩檔實施，只不過此前主要標準是小微貸款和三農領域。從上市銀行最新公告看，有大量銀行已享受了第一檔定向降准，也有不少銀行享受了第二檔定向降准。這意味著，這一次定向降准是對原有政策的替代，不是全新降准政策。
長江證券宏觀債券首席分析師趙偉認為，普惠金融定向降准政策釋放的流動性，保守估計可能在2700億元左右、樂觀估計可能在6600億元左右。由於原定向降准政策覆蓋面已較大，普惠金融定向降准政策將對原定向降准政策的條件重新認定，估算釋放流動性規模時需剔除原定向降准政策已釋放的流動性規模。若考慮非上市銀行定向降准優惠，以及部分銀行在四季度可能通過調整信貸投放來提升普惠金融定向降准的優惠檔次，那麼釋放的流動性可能還有一定空間。
優化信貸結構“對普惠金融實施定向降准政策並不改變穩健貨幣政策的總體取向。”央行有關負責人表示，對普惠金融實施定向降准政策建立了增加普惠金融領域貸款投放的正向激勵機制，有助於促進金融資源向普惠金融傾斜，優化信貸結構，這屬於一種結構性的政策。同時，定向降准政策釋放的流動性也是符合總量調控要求的，銀行體系流動性保持基本穩定。
上述負責人表示，下一步，人民銀行將繼續實施穩健中性的貨幣政策，引導貨幣信貸和社會融資規模平穩適度增長，為經濟穩定增長和供給側結構性改革營造良好的貨幣金融環境。
交通銀行金融研究中心高級金融分析師鄂永健認為，新的定向降准政策的結構性支援力度更大、針對性更強。在保持總體穩健中性的情況下，貨幣政策將更為注重差別化、定向、結構性。
“相對於全面降准，定向降准的寬鬆信號相對較弱，主要用於引導資金流向實體經濟，對債市利好或有限。”趙偉稱，從短期看，債券市場可能出現階段性交易行情。從中期看，流動性環境可能難現明顯改善、通脹中樞逐步抬升和經濟韌性仍強，均不支持債市出現趨勢機會。金融防風險仍在穩步推進，對債市繼續形成壓制。